Piyasa Beklentimiz
Dün akşam Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından yapılan basın açıklamasında Türki ekonomi modeli çerçevesinde yeni adımlar silsilesinin açıklanacağı duyuruldu. Bu duyuruyla birlikte piyasanın döviz bacağında oluşan tedirginlikle DolarTL 17’li seviyelerden 16.80’lere doğru geriledi. EuroTL’de de benzer bir geri çekilme yaşandı. Hazine, TL’yi teşvik etmek için Gelire Endeksli Senet (GES) ihraç edeceğini duyurmakla birlikte, BDDK, SPK, TCMB gibi düzenleyici otoritelerden makro ihtiyati sıkılaşma önlemleri açıklandı. GES ile ilgili detaylar henüz yok. Öncelikle hangi gelire endeksli olduğunu anlamak gerekiyor. Taahhüt edilen gelir muhtemelen devletin ortak olduğu kamu iktisadi teşebbüslerin geliri olacak. Bütçeye ayrılan gelir de olabilir. Ancak bu konuda netleşmesi gereken çok fazla belirsizlik var. Henüz detaylar net değil. Dolayısıyla net etkisinden bahsetmek zor. BDDK ise kredi büyümesini yavaşlatmak için tüketici kredisine vade sınırı getirdi, kredi kartında asgari tutarı artırdı. Ayrıca, yabancı yatırımcıya tahsisli swap imkanı sunmak için çalışma yapmış görünüyor. Burada ana amaç, enflasyona yol açan talep baskısını almak ya da sınırlamak ve ithalatı kısmaya yönelik adımlar atmak gibi görünüyor. Net nette tüm kanallar ihracata ve kredilere yönlendirilmiş denilebilir.
SPK tarafında ise Borsa İstanbul bünyesinde Emtia Borsası kuruldu ve halka arzlarda komisyon indirimi geldi. Ana amaç yatırımcıları yurt dışına yönlendirmekten ziyade yurt içinde tutmak. Sermaye piyasaları destekleyen her türlü düzenlemeyi olumlu bulmaktayız. Son olarak TCMB ticari kredilere yüzde 10 oranında uygulanan zorunlu karşılık oranı yüzde 20’ye çıkarıldığını açıkladı. Tüm bu düzenlemeler makro ihtiyati tedbirler dolaylı bir faiz artırımı etkisi verebilir gibi görünüyor. Ancak ana yol kullanılması yerine arzu edilen sonuçlara ulaşmak için tali yollar kullanılmış. Bu önlemler sorunun temeline hitap etmekten daha çok sonuca odaklı adımlar gibi görünüyor. Ancak alınan önlemlerin etkisini önümüzde dönemde elbette görmekle birlikte toplam etkisinin Merkez Bankası’nın atacağı faiz adımı kadar güçlü kalabileceği düşüncesindeyiz. Toplam etkisi sınırlı kalabilir. Bu açıklamalar sonrası DolarTL 17.23 seviyesinde hareket ediyor. Açıklamaların kur üzerindeki etkisinin sınırlı kaldığını söylemek mümkün. Borsa İstanbul’da dün bir önceki gün yaşanan kayıpların bir kısmı geri alınmıştı. Bu önlemlerin Borsa ve şirketler üzerindeki net etkisini kestirmek zor. Ancak uzun vadede güçlü şirketlere olan yönelimin yatırım felsefesinde kazandırmaya devam edeceği görüşündeyiz. Alınan önlemlerde süper bono gibi bir enstrüman olsaydı etkisi keskin olurdu ancak bu önlemlerin bazılarının net olmaması piyasa hareketinin savrulmasına neden olabilir. Kısa vadede baskı olsa da orta uzun vadede ana yukarı yönlü eğilimin korunmasını bekliyoruz.
Teknik Olarak Bugün Hareketli Olmasını Beklediğimiz Hisseler: AKSEN, ALARK, EREGL
BIST 100 Endeksi
BIST 100 endeksi önceki gün yaşanan sert satışların bir kısmını telafi etmiş görünüyor. Genel olarak yükselen trend devam ediyor. 2470 seviyesi altında günlük kapanış oluşmadığı takdirde yükselen trendin korunmasını bekleriz. Aşağı yönlü geri çekilmeler olsa da bu seviye üzerinde satışların korunması halinde düşüşler sınırlı kalabilir. Buna karşın 2470 seviyesi aşağı yönde kırılması halinde kısa vadeli pozisyon değişikliğine gitmekte fayda olacaktır. Orta – Uzun vadede teknik hareketin al sinyali vermeye devam ettiğini söylemek mümkün.
Dirençler: 2660 / 2710 / 2800
Destekler: 2500 / 2478 / 2430
Kaynak: İntegral Yatırım BİST Günlük Bülten