BIST100 endeksinin güne negatif bir açılışla başlamasını bekliyoruz. Nisan vadeli BIST30 kontratı akşam seansında %-0,89 ile %-0,01 aralığında işlem gördü.
BIST100 endeksinde 12.943 boşluk seviyesi olup, 12.824 ilk destek seviyesidir. 12.448 (USD 282) ve 12.271 (USD 278) seviyeleri sonraki destekler olarak öne çıkmaktadır. Yukarı yönlü hareketlerde ise 13.456 direnç, 13.718 seviyesi ise boşluk (gap) seviyesidir.
Bugün ABD’de Perakende Satışlar (beklenti: %-0,4), İşsizlik Oranı (beklenti: %4,4; önceki: %4,3) ve Tarım Dışı İstihdam (beklenti: 60-125 bin; önceki: 130 bin) verileri yayımlanacaktır. Şubat ayında zayıf gelen perakende satış verilerinin ardından Fed’in bu yılki ilk faiz indirimine ilişkin beklentiler Temmuz ayına ötelenmişti. Fed’in faiz kararı 18 Mart tarihinde açıklanacak olup, vadeli işlemlerde %97 olasılıkla faizin sabit kalacağı fiyatlanmaktadır.
Yurt içinde bilanço sezonu önümüzdeki hafta Çarşamba günü sona ererken, makro ekonomik gündem Perşembe günkü Para Politikası Kurulu toplantısına odaklanacaktır. Son Enflasyon Raporu’nda TCMB, enflasyonda ana eğilimin Mart-Nisan döneminde geçen yılın Kasım-Aralık seviyelerine yaklaşmasını beklediğini belirtmişti. Ancak beklendiği gibi yüksek gelen Ocak-Şubat enflasyonunun ardından son jeopolitik gelişmeler ve petrol fiyatlarındaki artışın enflasyon hedeflerinde sapmalara neden olabileceğini düşünüyoruz. Petrolde 10 dolarlık bir artışın yıllık enflasyona yaklaşık 150 baz puan etkisi olduğu düşünülmektedir. Böyle bir ortamda genel beklenti politika faizinin sabit tutulacağı yönündedir. Gecelik Endeks Swapları da 12 Mart toplantısında faiz indirimi olmayacağına işaret etmektedir. Jeopolitik risklerin devam etmesi durumunda 22 Nisan tarihli PPK toplantısında da faiz indirimi gerçekleşmeme riski bulunduğunu düşünüyoruz.
TCMB’nin enflasyon hedeflerinde olası bir değişiklik için bir sonraki Enflasyon Raporu 14 Mayıs tarihinde açıklanacaktır. TCMB’nin kendi düzenlediği Şubat ayı Piyasa Katılımcıları Anketi’ne göre bu rapor öncesinde Nisan ayı itibarıyla yıllık enflasyonun %29,4 seviyesinde olması beklenmektedir. Bu da 2025 yıl sonu enflasyonuna göre yaklaşık 150 baz puanlık bir iyileşmeye işaret etmektedir.
AEFES, 4Ç25’te 3,1 milyar TL net zarar açıklamıştır. Bu sonuç, 603 milyon TL net kâr beklentisinin oldukça altında kalmıştır. Konsensüs tahminleri geniş bir aralıkta yer alırken en düşük tahmin 1,1 milyar TL zarar seviyesindeydi. Şirket 4Ç24 döneminde Rusya hariç proforma bazda 2,1 milyar TL net zarar açıklamıştı. Yıl genelinde ise proforma bazda net kâr yıllık %35 gerilemiştir. 4Ç25’te gelirler yıllık %19 artmıştır. Bira segmentinde hacim %0,6 artarken, meşrubat segmenti (CCI) %5,4 büyüme kaydetmiştir. Gürcistan hariç tüm bira operasyonlarında hacim artışı görülmüştür. Fiyat artışları sayesinde bira segmenti gelirleri yıllık %11 artmıştır. CCI ise %23 gelir büyümesi kaydetmiştir. Konsolide brüt marj 380 baz puan iyileşmiştir. Bira segmentinde özellikle Türkiye bira operasyonlarında yüksek ambalaj maliyetleri nedeniyle marjlar 680 baz puan daralırken, CCI tarafında 720 baz puanlık iyileşme bu düşüşü telafi etmiştir. Bira Grubu FAVÖK marjı 540 baz puan daralarak %5,8’e gerilemiştir. Buna karşılık CCI tarafında 660 baz puanlık güçlü iyileşme görülmüş ve konsolide FAVÖK marjı %12,2 seviyesinde gerçekleşmiştir. Ancak bu oran konsensüs beklentisinin 180 baz puan altında kalmıştır. Net borç 55,4 milyar TL seviyesinde olup, FAVÖK’e oranı 1,4x’tir. Bira Grubu’nda ise net borç/FAVÖK oranı 4,0x seviyesindedir. Şirket yönetimi 2026 yılı için bira hacimlerinde düşük tek haneli büyüme, meşrubat hacimlerinde orta tek haneli büyüme, konsolide gelirlerde düşük tek haneli büyüme ve FAVÖK marjında yıllık bazda yatay seyir beklemektedir.
Turkcell, 4Ç25’te 3,58 milyar TL net kar açıkladı; bu rakam, 3,78 milyar TL’lik beklentinin hafif altında kaldı. Gelirler yıllık bazda %7, FAVÖK ise %12 arttı. FAVÖK marjı yıllık bazda 1,8 puan artarak %41,2’ye yükseldi. 2025 gelir büyümesi ve FAVÖK marjı şirketin öngörüsünün hafif üzerinde gerçekleşti. Net borç/FAVÖK 0,14x ile bir önceki çeyreğe göre hafif geriledi. Şirket, 2026 yılı için %5-7 gelir büyümesi, %40-42 FAVÖK marjı ve %25 yatırım harcaması/satış oranı öngörüyor.
4Ç25 bilanço sezonu bugün MPARK ile devam edecektir (konsensüs: 14,0 milyar TL net satış, %30,6 FAVÖK marjı, 1,4 milyar TL net kâr).
Pazartesi günü KLKIM (konsensüs: 2,9 milyar TL net satış, %22,0 FAVÖK marjı, 301 milyon TL net kâr) ve SOKM (konsensüs: 71,0 milyar TL net satış, %4,2 FAVÖK marjı, 78 milyon TL net kâr), Salı günü BIMAS (konsensüs: 182,8 milyar TL net satış, %5,3 FAVÖK marjı, 4,2 milyar TL net kâr) finansal sonuçlarını açıklayacaktır. Çarşamba günü ise sanayi şirketlerinin 4Ç25 konsolide finansalları için son gönderim tarihidir.
BIST100 Teknik Görünüm ve Günün Öne Çıkan Hisse Öneriler
BIST100 Teknik Görünüm ve Teknik Hisse Önerileri
BIST100 günü %1,05 yükseliş ile 13.079 puandan tamamladı.
DESTEK 12.824 12.704 12.448 12.271
DİRENÇ 13.456 13.718 13.896 13.967 14.190
Kaynak: ICBC Yatırım Günlük Bülten