BIST100 endeksinin güne yatay-pozitif bir başlangıç yapmasını bekliyoruz. Ağustos vadeli BIST30 kontratı akşam seansını 13 puan artıda tamamladı. Bu sabah Asya piyasaları genel olarak kararsız bir görünüm sergilerken, ABD vadeli endeksleri ise negatif seyrediyor.
BIST100 endeksinde 13.910 destek seviyesi yeniden öne çıkarken, sonraki destek seviyeleri 13.734 (boşluk) ve haftalık bazda 13.567 olarak izlenmektedir. Direnç tarafında ise 14.193, 14.251 (boşluk), 14.321 (boşluk), 14.379 ve 14.497 (boşluk) seviyeleri takip edilmektedir.
ABD Başkanı Trump’ın, geçici %10’luk küresel gümrük tarifesinin sona ereceği Cuma günü öncesinde yeni tarifeleri bu hafta açıklaması bekleniyor. Trump’ın yaklaşık 60 ülkeye %12,5’e varan gümrük vergileri getireceği iddia ediliyor. ABD dün Kanada’dan ithal edilen bazı mallara %50 gümrük vergisi uygulanacağını duyururken, Kanada Başbakanı Carney ise ABD ile tüm kritik sektörleri kapsayan kapsamlı bir ticaret anlaşması yapmak istediklerini vurguladı.
Bugün yurt içinde Temmuz ayı Kapasite Kullanım Oranı (Haziran: %74,5), yarın ise TCMB rezervleri takip edilecektir. ABD tarafında yarın haftalık İşsizlik Başvuruları (beklenti: 214 bin), Cuma günü ise Temmuz ayı PMI verileri (önceki: 53,9) açıklanacaktır. Avrupa Merkez Bankası (ECB) da faiz kararını yarın duyuracaktır.
TCMB PPK toplantısı yarın gerçekleştirilecektir. Anketlere göre yıl sonu politika faizi beklentisi %34-35 bandında bulunmaktadır. Piyasalar 23 Temmuz toplantısında herhangi bir faiz değişikliği beklemezken, ilk faiz indirimi için öne çıkan tarih 10 Eylül toplantısıdır. TCMB, son olarak Ocak toplantısında politika faizini 100 baz puan indirirken, Mart, Nisan ve Haziran toplantılarında faizi sabit bırakmıştı.
Bizim beklentimiz ise piyasa fiyatlamalarına kıyasla daha temkinlidir. İlk faiz indiriminin 22 Ekim toplantısında gerçekleşeceğini ve politika faizinin yıl sonunda %35 seviyesine gerileyeceğini öngörüyoruz. TCMB’nin faiz indirim sürecine başlamadan önce piyasayı fonladığı oranı yeniden resmi politika faizi olan %37 seviyesine çekmesi gerektiğini düşünüyoruz. Beklentimiz, TCMB’nin mevcut %40 fonlama oranını Temmuz ve Eylül toplantılarında kademeli olarak %37’ye indireceği yönündedir. Ardından Ekim ve Aralık toplantılarında yapılacak 100’er baz puanlık faiz indirimleriyle politika faizinin yıl sonunda %35 seviyesine gerilemesini bekliyoruz. Bu tahminimizin temel varsayımı ise yıl sonu enflasyonunun %29 seviyesinde gerçekleşmesidir.
Cuma akşamı Moody’s Türkiye değerlendirmesini yayımlayacaktır. Moody’s, 23 Ocak tarihli son değerlendirmesinde herhangi bir değişiklik yapmayarak Türkiye’nin kredi notunu Ba3, görünümünü ise durağan olarak korumuştu. Halihazırda Fitch, Moody’s ve S&P, Türkiye’yi yatırım yapılabilir seviyenin üç kademe altında değerlendirmektedir.
28-29 Temmuz tarihlerinde Fed FOMC toplantısı gerçekleştirilecektir. Ankete katılan 100’ün üzerinde ekonomistin tamamı faizlerin değişmeden %3,50-3,75 bandında korunmasını bekliyor. Yakın geçmişte Fed Başkanı Kevin Warsh, enflasyonu kontrol altına alma konusundaki kararlılıklarını vurgularken, Kongre’deki konuşmasında enflasyon ile istihdam arasında bir tercih yapmanın çok zor olmadığını ifade etti. ABD’de enflasyon beş yılı aşkın süredir Fed’in resmi hedefi olan %2 seviyesinin üzerinde seyrediyor. Warsh, enflasyonu düşürmek için ellerinde birçok araç bulunduğunu, ancak bunların ne zaman ve hangi ölçüde kullanılacağının kurul üyeleriyle birlikte değerlendirileceğini belirtti.
3 Ağustos Pazartesi günü Temmuz ayı enflasyon verisi açıklanacaktır. Temmuz ayında TÜFE’nin yaklaşık %2,0 artmasını bekliyoruz. Temmuz 2025’te aylık enflasyon %2,06 olarak gerçekleşmişti. Çeşitli anketlere göre yıl sonu enflasyon tahminleri %29-30 bandında bulunmaktadır.
Bankacılık sektöründe bilanço sezonu gelecek hafta başlayacak olup, AKBNK 28 Temmuz’da, GARAN 30 Temmuz’da ve YKBNK 31 Temmuz’da finansal sonuçlarını açıklayacak. Bankaların net kârlarında çeyreksel bazda belirgin düşüşler öngörülmektedir. Gelecek hafta ayrıca TAVHL ve TOASO da finansal sonuçlarını açıklayacaktır. Bu beş şirketin BIST30 endeksindeki toplam ağırlığı yaklaşık %14 seviyesindedir.
Araştırma kapsamımızdaki bankaların çeyreksel bazda ortalama %25 net kâr daralması, yıllık %4 net kâr artışı açıklamasını bekliyoruz. TSKB ve Vakıfbank’ın 2Ç26’da çeyreksel yataya yakın net kâr açıklaması bekleniyor. Garanti Bankası’nın çeyreksel %20 gerilemesine rağmen nominal bazda en yüksek net kârı açıklamaya devam etmesi bekleniyor. 2Ç26’da en yüksek net kar daralmasının Yapı Kredi ve İş Bankası’nda olacağını tahmin ediyoruz. Araştırma kapsamımızdaki bankalar için ortalama 50 baz puan daha düşük swap maliyetine göre düzeltilmiş NFM, %25 çeyreksel net kâr daralması ve buna bağlı olarak ortalama %18 özkaynak kârlılığına işaret ediyor.
Bilanço sezonu Ağustos aynın ilk haftasında daha da yoğunlaşacak olup, sırasıyla ISCTR, ASELS, FROTO, TUPRS, THYAO, KCHOL, TTKOM ve VAKBN finansal sonuçlarını açıklayacaktır. Bu şirketlerin BIST30 endeksindeki toplam ağırlığı yaklaşık %40 seviyesindedir.
BIST100 Teknik Görünüm ve Günün Öne Çıkan Hisse Öneriler
BIST100 Teknik Görünüm ve Teknik Hisse Önerileri
BIST100 günü %0,69 düşüş ile 13,974 puandan tamamladı.
DESTEK 13.910 13.734 13.567 12.966
DİRENÇ 14.629 14.876 15.167 15.204
Kaynak: ICBC Yatırım Günlük Bülten