BIST100 endeksinin güne pozitif bir başlangıç yapmasını bekliyoruz. Haziran vadeli BIST30 kontratı Cuma akşam seansını 12 puan artıda tamamladı. Bu sabah Asya borsaları genel olarak güçlü seyrederken, ABD vadeli endeksleri ise negatif bir görünüm sergilemektedir.
BIST100 endeksinde 14.657-14.558 bandı ile 14.421 (boşluk) seviyesi destek olarak izlenmektedir. Direnç tarafında ise 14.876, 15.063-15.204 (bu seviyelerde kar satışları görülebilir) ve 15.397-15.533 (USD 335) bandı takip edilmektedir.
Cuma günü Amerikan borsaları kapalıydı. Ancak Orta Doğu’da barış sürecine ilişkin değişen haber akışı nedeniyle küresel piyasalarda huzursuz bir hava hakimdi. Avrupa borsaları ve Borsa İstanbul haftayı negatif bölgede tamamladı. Hafta sonu yaşanan çeşitli olumsuz gelişmelere rağmen, bu sabah küresel piyasalar güne daha iyimser bir görünümle başlamaktadır. Katar ve Pakistan, İsviçre’de gerçekleştirilen üst düzey görüşmelerin ilk turunun ardından ABD ve İran arasında devam eden diplomatik çabalarda önemli ilerleme kaydedildiğini açıkladı. Tarafların ayrıca, Lübnan’daki askeri operasyonların sona erdirilmesini sağlamak amacıyla bir çatışma önleme birimi kurulması konusunda da anlaşmaya vardıkları belirtiliyor.
Ancak daha önce de vurguladığımız gibi, jeopolitik riskler azalsa dahi makroekonomik etkilerin bir süre daha devam etmesi ve küresel para politikaları üzerinde etkisini sürdürmesi beklenmektedir. Geçen hafta Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve ABD Merkez Bankası (Fed) yetkililerinden gelen mesajlar da bu görüşü desteklemektedir.
Son anketlere göre yıl sonu politika faizi beklentisi %34-35 bandına yükselmiştir. Piyasalar, 23 Temmuz’daki Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında herhangi bir faiz değişikliği beklemezken, ilk faiz indirimi için öne çıkan tarih 10 Eylül toplantısıdır.
Bizim beklentimiz ise piyasa fiyatlamalarına kıyasla daha temkinlidir. İlk faiz indiriminin 22 Ekim toplantısında gerçekleşeceğini ve yıl sonunda politika faizinin %35 seviyesinde olacağını öngörüyoruz. Orta Doğu’daki gelişmelerin TCMB’nin para politikası patikasını şekillendireceğini düşünüyoruz. Ancak mevcut aşamada tahminlerimizi değiştirmek için henüz erken olduğu görüşündeyiz. TCMB’nin faiz indirim sürecine başlamadan önce piyasayı fonladığı oranı yeniden resmi politika faizi olan %37 seviyesine çekmesi gerektiğini düşünüyoruz.
11 Haziran tarihli Para Politikası Kurulu toplantı özetinde, öncü verilerin enflasyonun ana eğilimindeki düşüşün Haziran ayında da sürdüğüne işaret ettiği belirtilmiştir. Buna göre aylık hizmet enflasyonunun yavaşlaması, temel mal enflasyonunun ise görece yatay seyretmesi beklenmektedir. İşlenmemiş gıda fiyatlarında, özellikle sebze fiyatları kaynaklı düşüş gözlenirken, işlenmiş gıda fiyatlarındaki artış hızında da yavaşlama öngörülmektedir. Haziran ayında yurt içi enerji fiyatlarının görece yatay seyretmesi beklenirken, elektrik ve doğal gaz fiyatlarındaki artışa rağmen uluslararası Brent petrol fiyatlarındaki gerilemeye bağlı olarak akaryakıt fiyatlarındaki düşüş etkili olmaktadır. Son dönemde yüksek artış gösteren ulaştırma hizmetlerinin, akaryakıt fiyatlarındaki gerileme ve bayram etkisinin ortadan kalkmasıyla birlikte Haziran ayında daha ılımlı seyretmesi beklenmektedir. Kira enflasyonunda ise yavaşlama eğiliminin sürmesi öngörülmektedir.
Yılın ilk beş ayında enflasyon %16,6 artmıştır. TCMB’nin yıl sonu için öngördüğü %24’lük hedefin gerçekleşebilmesi için yılın geri kalanında aylık ortalama enflasyonun yaklaşık %0,9 seviyesinde kalması gerekmektedir. TCMB’nin Piyasa Katılımcıları Anketi’nde beklenti %1,36 seviyesinde bulunurken, bazı öncü göstergeler Haziran ayı enflasyonunun %1’in altında gerçekleşebileceğine işaret etmektedir.
Son haftalarda bir miktar hızlanmış olmakla birlikte döviz kurlarındaki sakin seyir korunmaktadır. Yılbaşından bu yana ABD doları TL karşısında %8,0 değer kazanmıştır. Mevcut yükseliş hızının yılın geri kalanında da korunması halinde dolar/TL kurunun yılı yaklaşık 50-51 TL seviyelerinde tamamlaması mümkün görünmektedir. Bu seviye, piyasadaki genel yıl sonu beklentisi olan 51-52 TL bandının hafif altında kalmaktadır.
Borsa İstanbul, 1 Temmuz Çarşamba itibarıyla yürürlüğe girecek üçüncü çeyrek endeks değişikliklerini açıkladı. BIST30 endeksinde herhangi bir değişiklik olmayacak. BIST100 endeksinden AGHOL, TABGD ve TUREX çıkarken; yerlerine ESEN, IEYHO ve ODINE dahil edilecek. ESEN ve IEYHO son 12 aylık dönemde zarar açıkladıkları için F/K değerleri bulunmazken, ODINE 6.449x F/K oranından işlem görmektedir. Net borç/FAVÖK oranı 16x seviyesinde olan ESEN, 0,59x PD/DD çarpanına sahiptir. Son 12 aylık dönemde %905 yükselen IEYHO ise 32x PD/DD oranından işlem görmektedir. Öte yandan BIST100 endeksinden çıkarılan AGHOL 22x F/K oranından işlem görürken, şirketin net borcunun FAVÖK’e oranı 1,2x seviyesindedir. Net borcu oldukça düşük olan TUREX ve TABGD ise sırasıyla 12x ve 24x F/K oranlarından işlem görmektedir. AGHOL 83 milyar TL, TABGD ise 66 milyar TL piyasa değerine sahiptir.
BIST100 Teknik Görünüm ve Günün Öne Çıkan Hisse Öneriler
BIST100 Teknik Görünüm ve Teknik Hisse Önerileri
BIST100 günü %0,63 düşüş ile 14,735 puandan tamamladı.
DESTEK 14.421 14.251 14.125 13.938
DİRENÇ 15.063 15.204 15.397 15.533
Kaynak: ICBC Yatırım Günlük Bülten