Yatırım Stratejimiz
Orta Doğu’da artan jeopolitik gerilim ve özellikle İran kaynaklı gelişmelerin petrol fiyatlarını hızla yukarı taşıması, küresel piyasalarda risk iştahını baskılayarak ABD borsalarında haftanın ilk işlem gününde satışlara neden oldu; Dow Jones %1,1 düşüşle 564 puan gerilerken ve S&P 500 ve Nasdaq daha sınırlı kayıplar kaydetti. Birleşik Arap Emirlikleri’nin İran’dan fırlatılan füzeleri engellediğini açıklaması ve bunun ABD-İran ateşkesinden bu yana ilk ciddi alarm olması bölgedeki tansiyonu yükseltirken, enerji piyasalarında arz güvenliğine yönelik endişeler belirgin şekilde arttı. Bu gelişmelerle birlikte ABD tipi ham petrol %4 artışla varil başına 106 doların üzerine çıkarken, Brent petrol fiyatları da yaklaşık %6 yükselerek 114 dolar seviyesini aştı. Gün içinde İran’ın bir ABD savaş gemisini hedef aldığına dair doğrulanmamış haber akışı ve Hürmüz Boğazı’na ilişkin risklerin yeniden gündeme gelmesi fiyatlardaki yükselişi desteklerken, Reuters kaynaklı haberlerde İran’ın bölgeye girişleri engellediği yönündeki açıklamaları dikkat çekti; ancak ABD Merkez Komutanlığı bu iddiaları yalanladı. Öte yandan Donald Trump’ın Hürmüz Boğazı’nda mahsur kalan ticari gemilerin güvenli geçişini sağlamak amacıyla “Özgürlük Projesi”ni başlatacaklarını duyurması, jeopolitik risklerin askeri ve stratejik boyutunun daha da derinleşebileceğine işaret etti. Her ne kadar İran’ın hafta sonu barış görüşmelerine yönelik yeni bir teklif sunduğu ve bunun kısa süreli iyimserlik yarattığı görülse de, Trump’ın bu teklife yönelik olumsuz değerlendirmesi diplomatik çözüm ihtimaline dair beklentileri zayıflatırken, piyasalar genelinde enerji fiyatları kaynaklı enflasyonist baskıların ve jeopolitik belirsizliğin önümüzdeki dönemde de fiyatlamalar üzerinde belirleyici olmaya devam etmesini bekliyoruz.
Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimin ekonomik yansımaları, Nisan ayı itibarıyla makro verilerde daha belirgin hale gelmeye başladı. Nisan ayında TÜFE, piyasa beklentisi olan %3,2’nin belirgin üzerinde aylık %4,18 artarak yıllık enflasyonu %32,37 seviyesine taşıdı. Böylece yılın ilk dört ayında kümülatif enflasyon %14,6’ya ulaşırken, piyasa katılımcılarının %27,5 seviyesinde bulunan yıl sonu enflasyon beklentilerini yukarı yönlü revize etme olasılığı güçlendi. Daha da önemlisi, gıda ve enerji hariç temel mallarda gözlenen fiyat artışları dezenflasyon eğiliminde belirgin bir bozulmaya işaret etti. TCMB’nin Nisan ayı toplantısında politika faizini sabit tutması nedeniyle, 11 Haziran toplantısına kadar fonlama maliyeti üzerinden ek bir sıkılaşma alanı bulunmuyor. Bu çerçevede, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın politika faizinde değişikliğe gitmekte zorlandığı mevcut konjonktürde, 14 Mayıs Enflasyon Raporu’nda yıl sonu enflasyon tahmini ve ara hedeflerini belirgin şekilde yukarı yönlü revize ederek, faizlerin daha uzun süre mevcut seviyelerde korunacağına yönelik güçlü bir yönlendirme yapmasını bekliyoruz. Öte yandan, Türkiye İmalat PMI verisi Nisan ayında 47,9’dan 45,7’ye gerileyerek Eylül 2024’ten bu yana en sert daralma, girdi maliyetlerinin Ocak 2024’ten bu yana en yüksek seviyeye ulaşması ve tedarikçi teslimat sürelerinde gözlenen yaygın gecikmeler ise üretim üzerinde artan baskıyı işaret etti. Dezenflasyon ve faiz indirimi temasının geri planda kaldığı, BAE’ye yeniden saldırılar başlaması ile bölgede düşen tansiyonun yeniden artması ve barış ihtimallerinin azalmasının 14.200 desteği üzerinde baskıya neden olabileceğini düşünüyoruz.
Günlük Hisse Fikirleri
Demir-çelik fiyatlarında yaşanan ve alt yapı talebinde artış nedeniyle Borusan Boru’yu, yazılım şirketlerinde yaşanan yükselişin gerisinde kaldığını düşündüğümüz Kron Teknoloji’yi, oldukça güçlü bir çeyrek geçiren faktöring sektöründen Vakıf Faktoring’i ve enflasyona göre varlık tabanından olumlu yönden etkilenecek Enerjisa Dağıtım’ı günlük önerilerimize ekliyoruz.
Kaynak: Destek Yatırım Günlük Bülten