Yatırım Stratejimiz
ABD piyasaları, son iki işlem gününde jeopolitik riskler nedeniyle yaşadığı sert dalgalanmanın ardından güçlü bir toparlanma sergiledi. ABD Başkanı Donald Trump’ın İran’a yönelik planlanan askeri operasyonları iptal ettiğini açıklaması ve taraflar arasında yakın zamanda bir anlaşma imzalanabileceğine yönelik mesajları, yatırımcıların risk iştahını hızla artırdı. İran kaynaklı arz kesintisi endişelerinin azalmasıyla petrol fiyatlarında görülen sert geri çekilme, enflasyon baskılarının yeniden kontrolden çıkabileceğine ilişkin korkuları da önemli ölçüde hafifletti. Brent petrolün 90 doların üzerinden 86 dolar seviyelerine, WTI petrolün ise 89 dolar civarına gerilemesi küresel piyasalarda rahatlama yarattı. Bu gelişmelerin etkisiyle Dow Jones endeksi %1,86 yükselerek yaklaşık 930 puanlık güçlü bir prim elde ederken, S&P 500 endeksi %1,75 ve Nasdaq endeksi %2,5’e yaklaşan yükselişlerle günü tamamladı. Özellikle son günlerde yoğun satış baskısına maruz kalan yapay zekâ ve yarı iletken hisselerinde görülen tepki alımları yükselişin ana sürükleyicisi oldu. Micron, AMD, Marvell ve Super Micro Computer hisseleri %7 ila %12 arasında değer kazanırken, yarı iletken sektörünü takip eden ETF’lerde de güçlü yükselişler izlendi. Bank of America’nın Intel için tavsiyesini yükseltmesi de sektör genelindeki toparlanmayı destekleyen önemli unsurlardan biri oldu. Makro tarafta ise açıklanan Üretici Fiyat Endeksi verisi karışık sinyaller verdi. Manşet üretici enflasyonu beklentilerin üzerinde gerçekleşmesine rağmen çekirdek verinin beklentilerin altında kalması, piyasalarda Fed’in faiz indirimi ihtimaline yönelik beklentileri tamamen ortadan kaldırmadı. Bununla birlikte ABD 10 yıllık tahvil faizinin %4,56 seviyesinden %4,46’ya gerilemesi, hisse senetleri açısından destekleyici bir unsur olarak öne çıktı. Önümüzdeki günlerde piyasaların odağında jeopolitik gelişmeler kadar teknoloji sektöründeki sermaye akımları da olacak. Özellikle SpaceX’in beklenen halka arzı, yapay zekâ teması etrafında oluşan yüksek yatırımcı ilgisinin yeni bir testi niteliğinde görülüyor. Petrol fiyatlarındaki gerilemenin kalıcı olması ve Orta Doğu kaynaklı tansiyonun düşmeye devam etmesi halinde küresel risk iştahının güçlenmesi mümkün görünse de, enflasyon görünümü ve Fed politikalarına ilişkin belirsizlikler piyasaların yönü açısından belirleyici olmaya devam edecek.
TCMB, beklentilere paralel olarak Haziran toplantısında politika faizini sabit bırakırken, karar metninde yaptığı değişikliklerle önümüzdeki döneme ilişkin önemli sinyaller verdi. Metinde, nisan ayındaki geçici bozulmanın ardından mayıs ayında enflasyonun ana eğiliminde yeniden yavaşlama görülmesine ve ilk çeyrek büyüme verilerinin ardından iç talepteki zayıflamanın daha belirgin hale gelmesine vurgu yapılması, Merkez Bankası’nın çıktı açığındaki artışın dezenflasyon sürecini desteklediği yönündeki değerlendirmesini güçlendirdiğine işaret ediyor. Bu durum, TCMB’nin enflasyon görünümüne ilişkin güveninin arttığını ortaya koyuyor. Diğer taraftan, jeopolitik gelişmeler ve enerji fiyatlarından kaynaklanabilecek yukarı yönlü riskler korunurken, önceki metinlerde öne çıkan ikincil etkiler ve son dönem gelişmelerine ilişkin daha sert uyarıların tonunun yumuşatıldığı görülüyor. Bu nedenle karar metnindeki değişiklikleri piyasa açısından sınırlı da olsa olumlu değerlendiriyoruz. Söz konusu yönlendirmeler, TCMB’nin mevcut sıkı duruşunu korumakla birlikte, enflasyondaki iyileşmenin devam etmesi halinde yılın son çeyreğinde faiz koridorunun üst bandında ve fonlama maliyetinde kademeli bir normalleşme sürecinin başlayabileceğine işaret ediyor. Bu çerçevede, Eylül ayından itibaren fonlama faizinin yeniden politika faizine yakınsamasına yönelik beklentilerin güçlenebileceğini düşünüyoruz. TCMB’nin mevcut faiz ile ilgili yönlendirmesinin aşağı yönlü olmasına karşılık, 5 Haziran haftasında yabancı yatırımcılar Türk varlıklarında güçlü satış tarafında yer aldı. Yabancılar hisse senetlerinde yaklaşık 857 milyon dolar, DİBS tarafında ise 280 milyon dolar net satış gerçekleştirdi. Yabancı çıkışı menkul kıymet tarafında devam ederken, swap hariç net rezervler yaklaşık 3 milyar dolar yükselerek 29,6 milyar dolara çıktı. BIST 100 endeksi hafta içerisinde birkaç kez 13.600 puan seviyesindeki kritik destek bölgesinden tepki almayı başarsa da, 13.900-14.000 puan bandında satış baskısıyla karşılaştı. Ortadoğu’da barış umutlarının yeniden güçlenmesi ve hafta sonuna yönelik anlaşma beklentilerinin artmasıyla endeksin bugün bir kez daha 13.900-14.000 direnç bölgesini test etmesi olası görünüyor. Ancak somut bir anlaşma sağlanmadan gerçekleşecek yükselişlerin kalıcı olmakta zorlanabileceğini ve bu seviyelerde yeniden satışlarla karşılaşabileceğini düşünüyoruz. Hafta sonundan anlaşma çıkmaması durumunda ise, gelecek hafta gerçekleştirilecek Fed toplantısının yarattığı temkinli hava risk iştahını sınırlayarak yükselişlerin önünde önemli bir engel oluşturabilir.
Günlük Hisse Fikirleri
TCMB’nin faiz oranlarını son çeyrekte indirim sinyali vermesi nedeniyle bankacılık sektöründen Akbank ve Yapı Kredi Bankası, ABD-İran arasında barış umutlarının artması nedeniyle metal ana sektörde Kocaer Çelik ve Sarkuysan’ı günlük önerilerimizde yer veriyoruz.
Kaynak: Destek Yatırım Günlük Bülten