3. Çeyrek Finansal Değerlendirme Raporu
Hisse Bilgileri
Sektör Perakende
Bloomberg Hisse Kodu BIMAS TI
Fiyat TL (08.11.2021) 67.20
52-hafta fiyat aralığı (TL) 57.35 – 75.48
Piyasa Değeri (TL mn) 40,804
Piyasa Değeri (USD mn) 4,213
Halk Açık Piyasa Değeri (TL mn) 28,971
Halk Açık Piyasa Değeri (USD mn) 2,991
Hisse Sayısı (mn) 607
Halka Açıklık Oranı (%) 71
Firma Değeri (TL mn) 44,454
Firma Değeri (USD mn) 4,590
Net Borç (TL mn) 3,651
Net Borç (USD mn) 377
3 aylık ortalama günlük işlem hacmi (TL mn) 268.0
3 aylık ortalama günlük işlem hacmi (USD mn) 29.9
3A OİH/Piyasa Değeri (%) 0.7
3A OİH/Halka Açık Piyasa Değeri (%) 0.9
3 aylık ortalama hisse fiyatı (TL) 66.4
Beklentilerin Üstünde Net Kar
BİM 2021’in 3. Çeyreğinde 17.46 milyar TL net satış, 1.51 milyar TL FAVÖK, 884 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan net satış ve FAVÖK rakamı analistlerin ve bizim beklentilerimiz dahilindeyken net kar analist beklentilerinden %18.6, bizim beklentimizden de %17 yukarıdadır.
Geçen yılın aynı çeyreğine göre aynı mağaza trafik sayıları sabit kalırken enflasyonist sebeplerden dolayı aynı mağaza sepet hacmi %18.6, aynı mağaza satışları ise %18.7 artmıştır. Buna rağmen şirketin net satış rakamının %29 artmış olması şirketin hala organik olarak mağaza açılışlarıyla büyüdüğünü göstermektedir. 2021’nin 2. Çeyreğinde 10.000 mağazanın üzerine geçen şirket bu çeyrekte de mağaza açılışlarında hız kesmemiş ve 214 yeni mağaza açarak 10.330 adet mağazaya ulaşmıştır. Geçtiğimiz yılın aynı çeyreğinde 9.147 adet mağazası olan BİM’in mağaza sayısını bir yılda %13 ya da 1.183 adet artırmasını belirtmekte fayda var.
Artan inşaat maaliyetleri sebebiyle yatırım harcamaları/satışlar rakamı 2. Çeyreğe kadar son 1 yıldır düzenli olarak artmaktayken bu çeyrek cironun da yükselmesiyle 50 bp azalarak %3 seviyesinde kalmıştır. Şirketin operasyonlarından elde ettiği rakamlar dahilinde brüt ve FAVÖK marjlarında gözle görülür bir değişme olmazken net kar marjı 90 bp artarak %.5.1 olarak gerçekleşmiştir. Yasal defterlerde kayıtlı sabit kıymetlerin yeniden değerlenmesiyle elde edilen ertelenmiş vergi geliri 3. Çeyrek net kar rakamına katkı sağlamış olup analist beklentilerinden yüksek gelen kar bununla açıklanabilmektedir. Böylece şirketin bu çeyrekte ödediği efektif vergi oranı %10 olarak kaydedilmiştir.
Tüm bunların sonucunda net kar çeyreklik olarak %22, yıllık olarak %35 yükselmiştir. 13.1 F/K oranıyla işlem gören BİM’in finansallarını beğeniyor ve beklentilerin üstünde gelen net kar rakamının hisse fiyatına pozitif yansıyacağını düşünüyoruz.
Kaynak: İnfo Yatırım