%17,4 Getiri Potansiyeli…
Me vcut Fiyat (Kapanış ) 69,60 TL
Halka Açık lık Oranı 60,00
Hedef Fiyat 81,73 TL
Getiri Potansiyeli 17,4%
Beklentileri aşan karlılık…
Bim Birleşik Mağazalar A.Ş., 2020 yılı üçüncü çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %90 artışla 653,8 milyon TL ile piyasa beklentisi 533 milyon TL’nin üzerinde net dönem karı açıkladı. Başarılı operasyonel performans ve finansal gelirlerdeki artış karlılıktaki yükselişte etkili oldu.
2020 yılı üçüncü çeyreğinde önceki yılın aynı çeyreğine göre müşteri trafiğindeki %11,9’luk düşüşe rağmen sepet hacimdeki %32,9’luk ve mağaza sayısındaki %12,2’lik artışın etkisiyle Şirket’in cirosu %30,2 artarak 13.560,1 milyon TL’ye yükseldi.
Şirketin brüt karı %35,9 artışla 2.511,3 milyon TL olurken brüt kar marjı ise 0,8 puan artarak %18,5’e yükseldi.
Şirket, 2020 yılı üçüncü çeyreğinde 1.653,1 milyon TL faaliyet gideri sonrası bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %50,8 artışla 858,2 milyon TL esas faaliyet karı elde etti.
Şirket, 2019 yılı birinci çeyreğinden itibaren mali tablolarını TFRS16 düzenlemesine uygun hale getirirken 2020 yılı üçüncü çeyreğinde TFRS16 etkisi dahil yıllık %44,1 artışla 1.217 milyon TL FAVÖK ve 0,9 puan artışla %9,0 FAVÖK marjı elde edildi.
TFRS 16 etkisi hariç FAVÖK yıllık %56’lık artış ile 907,5 milyon TL olurken FAVÖK marjı yıllık bazda 1,1 puanlık artışla %6,7’ye ulaştı.
Şirket mağaza açılışlarına devam ederken yılın üçüncü çeyreğinde Türkiye’de 213 mağaza, 13 FİLE mağazası ve yurt dışında Fas’ta 10 yeni mağaza açtı. Mısır’da ise performansı zayıf olan 10 mağazasını kapattı. Böylece 2020 yılının ikinci çeyrek sonunda 8.921 olan mağaza sayısını 9.147’ye yükseltti.
Şirket 2020 yılı sonunda Fas’ta 40-45 mağaza açılmış olmasını beklemektedir.
Şirketin yılsonuna kadar toplamda 30-35 yeni FİLE mağaza açılış hedefi bulunurken planlama aşamasında olan online alışveriş platformunun 2021 yılı ilk çeyreğinde faaliyete başlaması beklenmektedir.
Şirket ikinci çeyrekte revize ettiği 2020 yılı beklentilerini üçüncü çeyrekte değiştirmedi. Şirketin 2020 beklentileri ciro büyümesi %32 (+-%2), TFRS 16 etkisi hariç FAVÖK marjı %6 (+-50 baz puan), yatırım harcamaları 1.000 milyon TL şeklindedir.
2020 ilk 9 aylık döneminde mağaza açılışlarına devam eden ve koronavirüs salgınının da etkisiyle güçlü bir performans gösteren şirketin defansif özellikleri ve sürdürülebilir büyümesiyle olumlu seyrine devam etmesini beklemekteyiz.
BIMAS için 81,73 TL olan 12 aylık hedef fiyatımızda değişikliğe gitmiyor, %17,4 getiri potansiyeli ve endeks üzerinde getiri tavsiyesiyle model portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz.
Kaynak: Bizim Menkul