4Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumlu
Potansiyel Getiri: 5%
Zayıf sezonda güçlü operasyonel performans
Banvit 4Ç16’da beklentilerin hafif altında 18mn TL net kar açıklamıştır. Net karın beklentinin altında olmasında finansal giderler etkili olmuştur. Büyüme beklentilere yakın gerçekleşirken, sezonsal olarak zayıf olan son çeyrekte şirket oldukça güçlü operasyonel performans kaydetmiştir.
Sektörde piyasa koşullarının iyileşmesi ve fiyatların yüksek seyretmesinin etkisiyle, FVAÖK marjı %14.3 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Hisse için tavsiyemiz Endekse Paralel Getiri (önceki GG); hatırlanacağı üzere BRF Banvit’i 11.5TL hisse başına fiyatla satın aldı; satış fiyatta aşağı yönlü bir revizyon beklemezken, yukarı yönlü bir revizyon olması söz konusu olabilir. Güçlü finansallar sonrasında bugün hissenin olumlu performans göstermesini bekliyoruz.
FVAÖK marjında yıllık bazda 14 puan iyileşme
Şirket’in 4Ç16 satışları yıllık bazda %13 artarak 507mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Son 5 yıldır Şirket sezonsal olarak son çeyreklerde faaliyet zararı kaydederken, talep ve fiyatlardaki iyileşmeyle bu sene ilk defa 50mn TL faaliyet karı kaydetmiştir. Buna bağlı olarak Şirket’in konsolide brüt marjı, fiyatlardaki iyileşmeyle, yıllık bazda 14.8 puan artışla %20.3 olarak gerçekleşmiştir. Banvit’in FVAÖK marjı da yıllık bazda 14.3 puan iyileşerek %14.3 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Banvit’in net borç seviyesi 429mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir (3Ç16: 445mn TL). Banvit likidite riskini azaltmak amacıyla, bankalara olan borcunu yeniden yapılandırmıştır. Banvit’in Net Borç/FVAÖK oranını 1.7x seviyesinde gerçekleşmiştir (YE15: 4.6x)
Rapora ulaşmak için tıklayınız.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!