Endekse Paralel Getiri
Fiyat (TL/hisse) 148,00
Hedef Fiyat(TL/hisse) 143,49
Potansiyel Getiri %-3
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2023/12 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: 2023 yılında net satışları reel olarak bir önceki yıla göre %9,1 düşüşle 64.8 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2023 yılında FAVÖK’ü reel olarak bir önceki yıla göre %13,2 artışla 1.2 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2023 yılında FAVÖK marjı reel olarak bir önceki yıla göre 35 baz puan artışla %1,8 seviyesinde gerçekleşmiştir. 2023 yılında net karı reel olarak bir önceki yıla göre %13,1 düşüşle 6 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Sonuç: Şirketin finansal sonuçları 31 Aralık 2023’teki satınalma gücüne göre düzeltilerek, enflasyona endeksli olarak açıklanmıştır. Şirket, 2023 yılında 64.835 mn TL satış geliri (yıllık: reel -%9), 1.165 mn TL FAVÖK (yıllık: reel +%13) ve 5.954 mn TL net kar (yıllık: reel -%13) açıklamıştır. 3Ç23’teki EYAŞ’ın temettü ödemesi sonrası şirket 2.861 milyon TL net borçtan 1.301 milyon TL net nakde dönmüştür. Ekonomik avantaji devam eden LPG, satış hacmi 2023 yılında da artmaya devam etmiş olup, toplam LPG satışları % 15 yükselişle 2.723 bin/ton olarak gerçekleşmiştir. 2022 yıl sonunda yazılan 208 milyon TL stok kaybı sonrası şirket 2023 yılında 103 milyon TL net stok kazancı elde etmiştir. Kargo iş kolu Sendeo 9A23 dönemi ardından 2023 yıl sonunda da nakit ihtiyacı devam etmiştir. Şirketin yıllık bazda marj gelişimi güçlü kalırken, düşük doğalgaz fiyatlarına bağlı olarak şirketin satış gelirleri azalış kaydetmiştir. Hisse 2024 yılı beklentilerimize göre 15,0x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçları nötr olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım
