1Ç23 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2023/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %52,7 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %90,1 artışla 8.3 milyar TL olmuştur. FAVÖK’ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %64,5 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %84,0 artışla 1.9 milyar TL olmuştur. FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 758 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 76 baz puan düşüşle %23,0 olmuştur. Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %62,97 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %33,7 artışla 2.3 milyar TL olmuştur. Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %24,2 artışla 6.4 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 1Ç23’de 8.297 mn TL satış geliri (kons: 7.092 mn TL), 1.907 mn TL FAVÖK (kons: 1.700 mn TL) ve 2.267 mn TL net kar (kons: 1.501 mn TL) açıklamıştır. Şirketin FAVÖK’ü beklentilerin %6, net karı ise %14 üzerinde açıklanmıştır. Net borcu ise önceki çeyreğe göre %24 artış kaydetmiştir. Finansalların beklentilerin üzerinde gelmesi satış gelirlerinin beklentileri %15 aşması kaynaklıdır. 1Ç23’te satış gelirleri yıllık %90,1 artışla (çeyreklik: -%52,7) 8,3 milyar TL olmuştur. Önceki çeyrekte 700 milyon dolar yeni sözleşme tutarı, 1Ç23’te 383 milyon dolara gerilemiştir. Diğer taraftan 2021 yılında 8,5 milyar dolar olan bakiye siparişler, 1Ç23’te 8,2 milyar dolara düşmüştür. 1Ç23’te şirketin FAVÖK’ü yıllık %84 artış (çeyreklik -%65) kaydederken, FAVÖK marjı %23 (yıllık: -76bp; çeyreklik: -758bp) olarak gerçekleşmiştir. Şirketin net karı yıllık %33,7 yükseliş (çeyreklik: -%63) göstermiştir. Makul faaliyet performansına rağmen net borç çeyreklik %24,2 artmış ve alacaklar çeyreklik olarak ikiye katlanarak 151 güne ulaşmıştır. Şirketin 12,5 milyar TL net yabancı para uzun pozisyonu bulunmaktadır. Hisse 2023 yılı beklentilerine göre 11,3x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım