Net kar piyasa beklentisinin %14 altında kaldı
Mevcut Hisse Fiyatı: 25.64 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 30.45TL
Potansiyel Getiri: %19
Aselsan 4Ç18 finansallarında, piyasa beklentisi olan 681mn TL net kar’ın %14 altında 583mn TL net kar açıkladı.
Açıklanan net satışlar ve FVAÖK piyasa beklentisinin sırasıyla %6 ve %14 üzerinde gerçekleşirken, 4Ç18 FVAÖK marjı da piyasa beklentisinden 1.3 puan daha iyi %21.4 seviyesinde gerçekleşti.
Aselsan’ın 4Ç18’de net nakit pozisyonu 3Ç18 sonundaki 2.2mlr TL seviyesinden 4Ç18 sonunda 2.3mlr TL seviyesine çıktı.
Bakiye siparişler 9.1mlr ABD$ seviyesinde
Aselsan’ın 2018’de yeni aldığı toplam 4.1mlr ABD$ tutarındaki iş ile 2017 sonundaki 6.8mlr ABD$ seviyesinde olan bakiye siparişleri 2018 sonunda 9.1mlr ABD$ seviyesine çıkmıştır.
2019 öngörüleri
Aselsan 2018 yılında %40 üzeri satış büyümesi ve %19-21 FVAÖK marjını yakalarken 2019 için %40-50 satış büyümesi ve %19-21 aralığında FVAÖK marjı hedeflemektedir. Tahminlerimi şirket ile uyumludur.
Nötr etki bekliyoruz
Piyasa beklentisinin üzerinde gelen FVAÖK’e karşın beklentinin altında kalan net kar nedeniyle hisse etkisinin nötr olmasını bekliyoruz.
Tavsiyemizi EP olarak belirliyoruz
Şirket için Gözden Geçiriliyor (GG) tavsiyemizi Endekse Paralel Getiri (EP) olarak değiştiriyoruz. 12 aylık hedef fiyatımız olan 30.45 TL %19 artış potansiyel sunmaktadır.
Şirket bugün saat 13:00’da bir analist toplantısı düzenleyecektir.