Arçelik Hisse Yorumu
Artış Potansiyeli: 27%
Arçelik’in güçlü operasyonlarının ve yurtdışı pazarlarda ürün karmasını iyileştirerek büyüme stratejisinin devam etmesini bekliyoruz. Arçelik uluslararası pazarlarda genişleme stratejisine paralel olarak Tata Group ile Hindistan’da ortaklık oluştururken, Pakistan’da da Dawlance markasını satın aldı. Yurtiçinde ise vergi teşvikinin de etkisiyle önümüzdeki çeyrekte talebin güçlü seyretmeye devam etmesini bekliyoruz. Teşvikin kalkmasıyla son çeyrekte beklenen zayıflamanın da yurtdışı satışlarındaki artışla dengelenmesini bekliyoruz. Arçelik Hindistan’lı Tata Group’un şirketi Voltas ile ortaklık anlaşması imzaladı. Hindistan beyaz eşya
pazarının büyüme potansiyeliyle orta vadede satın almayı olumlu değerlendiriyoruz. Arçelik, Voltas Beko markasıyla 10 yılda 1mlr ABD$ ciro hedeflemektedir. 4 yıl içinde FVAÖK seviyesinde başabaş noktası hedeflenirken, orta vadede FVAÖK marjının %10 -%11 seviyelerine yükselmesi beklenmektedir.
Arçelik, 2016 Temmuz ayında gelişmekte olan piyasalardaki büyüme stratejisiyle paralel olarak Pakistan’da Dawlance markasını satın almıştır. Dawlance, yaklaşık %40 pazar payı ile Pakistan beyaz eşya pazarında lider konumundadır. Bölgedeki yatırım planları doğrultusunda, Pakistan (Dawlance) operasyonlarından 2017 yılında 800mn TL, 2018 yılında 920mn TL gelir gerçekleştirmesini bekliyoruz.