Indeks Bilgisayar Hisse Yorumu
Artış Potansiyeli: 13%
INDES’in, 2013 yılında hasılat paylaşım esasına göre imzaladığı gayrimenkul projesinden olumlu etkilemesini bekliyoruz. INDES’in projedeki payı %40.5 olup projeden elde edilecek satış karı tutarını 235mn TL (72mn ABD) olarak hesaplıyoruz. Gayrimenkul projesinden elde edilecek satış karı tutarının yarısının şirket faaliyetlerinde kullanılacağı ve 30mn ABD$’lık kısmının ise temettü olarak dağıtılacağı belirtilmiştir.
INDES’in son dört yılda temettü dağıtım oranı %80’dir. Gayrimenkul projesiyle daha yüksek temettü dağıtımı en önemli beklentilerden biridir. Gayrimenkul projesinden elde edilecek gelirlerin 3Ç17’den itibaren gelir tablosuna yansıyacağını ve 2018’de yüksek temettü ödemesi yapabileceğini düşünüyoruz.
Samsung’la yapılan distribütörlük görüşmelerinin olumlu sonuçlanması durumunda, Indeks, bilişim teknolojileri dağıtıcılığına ek olarak, Samsung markalı elektik elektronik ve dayanıklı tüketim mallarının dağıtımını yapamaya başlayacaktır. Yaptığımız hesaplamalar göre Samsung anlaşmasının Şirket’in konsolide gerililerine %5-7 (200-250mn TL) ve FVAÖK’üne 5-7mn TL katkı yapabilir, ancak henüz bu gelişme değerlememize dahil değildir.