Arçelik’te Yurt İçi Beklentilerde Yukarı Yönlü Revizyon
Arçelik, 2023 yılının ikinci çeyreğinde beklentilere paralel 46,9 milyon TL ciro, beklentilerin hafif üstünde 5,0 milyar TL FAVÖK, konsensüs beklentilerin %37 altında 491,9 milyon TL net kar açıkladı. Geçen çeyreğe göre ciro %18, FAVÖK %36 artarken, net kar %54 azaldı. Yarı yıldan yarı yıla bakıldığında 2Y22’ye göre ciro, FAVÖK ve net kar sırasıyla %43,6 , %62,5, %90,2 arttı. Türkiye’deki talebin de öne çekilmesi ile adetsel bazda satılan ürünlerdeki artış, TL’deki değer kaybına paralel bu durumun satışlara yansıtılması ve çeyreklik bazda düşen hammadde fiyatları finansalları olumlu etkiledi. Euro / Dolar paritesindeki yukarı yönlü seyir ise marjları olumlu etkilerken, lojistik maliyetler geriledi.
Yurt dışı talep zayıflığı, kur farkı giderleri ve vergi karşılığı (~443 milyon TL vergi gideri) nedeniyle finansalların beklenti altında kaldığını düşünüyoruz. Şirket tarafından 2023 yılı beklentilerinde revizeye gidildi. Yurt içinde hasılat beklentisi %45’ten %60’a yukarı yönlü revize edilirken, uluslararası büyüme %+6 büyümeden %+/- 2’ye revize edildi. FAVÖK Marjı beklentisi de yukarı yönlü %10’dan %10,5’a revize edildi. Beklenti altı açıklanan finansalların hisse üzerine baskı yaratmasını bekliyoruz.
Kaynak: İnfo Yatırım