Oyak Yatırım ANADOLU CAM hisse senedinde 2013 hedef fiyatını 3.37 TL olarak belirledi.
Ocak-2012‟de işleve alınan Yenişehir 4. Fırını ve Kirishi fabrikasıdaki 100 bin ton kapasite artışının da katkılarıyla 2013 yılında da gelirlerdeki artışın devam etmesini bekliyoruz. Bunun yanısıra şirket, Topkapı/İstanbul fabrikasını Eskişehire taşıyarak 2013 yılı sonuna kadar kapasiteyi 180bin ton‟dan 300bin tona çıkarmayı planlıyor. Maliyetler tarafında, hükümetin liberalizasyon planı çerçevesinde Nisan 2013‟te doğalgaza %10 oranında zam yapılmasını bekliyoruz. Ekim 2012‟de yapılan %19‟luk zam da dikkate alındığında operasyonel marjların baskı altında kalmasını beklemekteyiz.
Potansiyel Katalistler
1) Taşınma sonrasında Topkapı arsasının satılması yukarı yönlü bir katalist olabilir.
2) Sektöre yeni oyuncuların girerek rekabetin artması, şirketi olumsuz etkileyebilir.
Aşağı/Yukarı Yönlü Riskler
(1) Zayıf makroekonomik koşullar sonucunda oluşabilecek düşük kapasite kullanım oranı.
(2) Yakın bir zamanda beklenmemesine rağmen, Rusya‟da olası bir pet şişe yasağının gelmesi olumlu etki yapabilir.
Değerleme Değerlememiz ANACM için hisse başına 3.37TL hedef fiyatı işaret etmekte. Şirket 2013T F/K ve FD/FAVÖK çarpanları baz alındığında uluslararası çarpanlarına göre sırasıyla %8 primli ve %17 iskontolu işlem görmekte.
OYAK Yatırım 2013 Strateji Raporu – (Rapor için tıklayın!)
Hisse senetleri ve piyasalar konusunda sormak istediklerinizi piyasa uzmanımıza aşağıdaki form yardımıyla iletebilirsiniz.
İletişim Formu
İletişim formu için buraya tıklayın