Anadolu Cam 2017 / 3 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (11.05.2017)

1Ç17 Finansal Sonuçlar – Olumlu

Potansiyel Getiri: %11

Beklentilerin üstünde net kar

 Anadolu Cam 1Ç17’de piyasa beklentisin %28 üstünde 41mn TL net kar açıklamıştır. Net kar rakamı bizim beklentimizin de üstünde gerçekleşmiştir.

 Anadolu Cam 1Ç16’da 64mn adet Soda hissesi satışı sebebiyle oluşan 272mn TL’lik yatırım faaliyetleri geliri kaydetmişti. Bu sebeple, gelirlerdeki yıllık %49, FVAÖK’teki yıllık %83 artışa ve FVAÖK marjındaki yıllık 4 puanlık iyileşmeye karşın operasyonel olmayan faaliyetler nedeniyle net kar yıllık olarak %84 aşağıda gerçekleşmiştir.

 1Ç17’de güçlü faaliyet karlılığı ile birlikte ticari alacaklardan faiz gelirinde elde edilen 13mn TL net diğer gelir ve finansal varlık değerleme farkından oluşan 11mn TL’lik yatırım faaliyetlerinden gelirler net karı destekleyen faktörlerdir.

 Kar tahminimiz ve açıklanan kar arasındaki farklılık, güçlü faaliyet karlılığı ve operasyonel olmayan faaliyetlerden kaynaklanmaktadır.

 Anadolu Cam 1Ç17’de beklentilerin üstünde 109mn FVAÖK ve %21.2 FVAÖK marjı elde etmiştir. Satılan malların maliyetlerinin satışlara oranının %76.6 gerilemesi (1Ç16 – %79.9) ve faaliyet giderlerinin satışlara oranının azalarak %16 inmesi FVAÖK marjını desteklemiştir.

 Anadolu Cam’ın üretim hacmi 1Ç17’de yıllık %13 artarak 462bin ton olmuştur. Anadolu Cam 1Ç17’de yıllık %49 artışla 514mn TL satış geliri elde ederken, gelirlerin %60’i Türkiye ve kalan %40’lık kısım Rusya, Ukrayna ve Gürcistan’dan elde edilmiştir.

Tahminlerimizde güncelleme

 Güçlü 1Ç17 sonrasında Anadolu Cam için tahminlerimizde değişikliler yaptık. Buna göre yeni 12 aylık hedef fiyatımızı 4.05TL’den 4.20TL’ye yükseltirken “Endeks Üzeri Getiri” (EÜ) getiri tavsiyemizi devam ettiriyoruz.

Olumlu piyasa etkisi bekliyoruz.

 Anadolu Cam’ın 1Ç17 sonuçları güçlü ve beklentilerin üzerindedir. 1Ç17 sonuçlarının hisse etkisinin olumlu olacağını değerlendiriyoruz.

Raporun tamamı için tıklayın.

TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin