Alfa Solar (ALFAS) 2Ç23 döneminde 286 Milyon TL net kar açıkladı.
Net kar yıllık bazda %179,8 artış gösterirken, bir önceki çeyreğe göre %17,7 artış kaydetti. Net kar marjı çeyreklik bazda 2,3 puan azalış göstererek %20,65 seviyesinde gerçekleşti. Net kardaki artışta güçlü iç talebe bağlı olarak %211 büyüme gösteren hasılat etkili olmuş görünüyor. Buna karşın esas faaliyetlerinden gelen kur farkı gideri şirketin esas faaliyetinden zarar yazmasına zemin hazırlamış görünüyor. Geçen yıla kıyasla önemli ölçüde artan yatırım faaliyetlerinden gelirler ile artan net finansman geliri şirketin net kar yazmasını destekledi.
Ciro yıllık bazda %211,4 artış gösterdi… Alfa Solar net satış geliri 2Ç23’te bir önceki yılın aynı dönemine göre %211,4, 1Ç23’e göre %7,1 artış kaydetti ve 2Ç’de 1.385 mn TL ciro yazdı. Cirodaki güçlü artışta üretim ve verilen hizmetlerde kapasite artışları, verimlilik artışı, ülkemizde ve dünya genelinde yenilenebilir enerjiye ve güneş enerjisine ilginin artışı gösterebiliriz. 2Ç23 döneminde şirket satışlarını ağırlıklı yurt içi pazarda gerçekleştirmiştir. Şirket’in yurtdışı satış gelirleri ise 2Ç22 dönemine kıyasla %881 azalış kaydetmiştir. Şirket satışlarını “direkt” olarak gerçekleştirmekte, satış kanalı olarak bayilik ya da distribütörlük mekanizmasını kullanmıyor. Şirket kendi markasının yanı sıra Türkiye’de 2 enerji şirketine fason üretim yapmaktadır. Yıllık üretim kapasitesinin %65’i fason üretime ayrılmıştır. Sektörde gelecek yıllarda satış baskısı oluşsa bile, fason üretim sayesinde Şirket’in tam kapasitede çalışması hedeflenmektedir.
Güçlü FAVÖK ve Brüt kar büyümesi… Şirket 2Ç23 döneminde yıllık %300,3 artarak 319 Milyon TL FAVÖK elde etmiştir. Şirket’in brüt karı ise %302,1 artarak 333 Milyon TL’ye yükselmiştir. Şirketin artan FAVÖK rakamında artan cirosu ve kapasite artışları ve yeni iş sözleşmelerinin etkili olduğunu söyleyebiliriz. Şirket’in marjlarına baktığımızda, brüt kar marjı 2Ç22’ye kıyasla 5,4 puan artarak %24,06, FAVÖK marjı 5,1 puan artarak %23,03, net kar marjı ise 2,3 puan azalarak %20,65 gerçekleşmiştir.
Yeni Fabrika Yatırımı… Alfa Solar, özellikle son dönemde artan iş hacmine cevap vermek amacıyla, 2021 yılının son çeyreğinde yaklaşık 25.000 m² büyüklüğünde bir arazi satın almış ve yeni fabrika inşaatına başlamıştır. Yeni fabrika yatırımı ile birlikte, kapasitede 1000 MWp artış beklenmektedir. Şirket, 2022 yılı son çeyrek başında yeni fabrika yatırımının ilk faz yatırımlarını (500 MWp) tamamlamış ve üretime başlamıştır. İlk faz ve fabrika inşaatı tamamen özkaynak ile finanse edilmiştir. İkinci faz olan 500 MWp’nin Temmuz 2023’te devreye girmesi ve Ağustos 2023’te tam kapasiteye ulaşması hedeflenmektedir. Dolayısıyla Ağustos 2023 itibarıyla yıllık kapasitenin 1290,70 MWp olması hedeflenmektedir.
Depo Yatırımı… Şirket ikinci fazın devreye girmesiyle iki fabrikasının da bulunduğu Kırıkkale 1. OSB içerisinde artan depo ihtiyacı sonucunda depo yatırımı yapmak için 2022 yılının son çeyreğinde çalışmalara başlamıştır. Depo yaklaşık 10.000 m² kapalı alana sahip olup yeni kurulan fabrikanın bitişiğindedir. Depo kurulumunun çevre düzenlemesi ile birlikte Temmuz 2023’te tamamlanması hedeflenmektedir.
Ges Kurulumu… Alfa Solar Enerji, Ana Fabrika ve Yeni Fabrika’nın kendi elektrik ihtiyacını karşılayacak ve tüketim kadar üretim yapacak GES kurulmasını planlamakta olup; güncel mevzuatın izin verdiği kapsamda, kendi ürettiği güneş panellerini kullanarak, öz tüketime yönelik çatı ve arazi üzerine GES kurulumu yapmak için çalışmalara başlamıştır. Afyon İli Sandıklı İlçesinde faaliyet gösterecek yaklaşık 16.000 kWp güce sahip olması planlanan tesisin anahtar teslim kurulum işinin maliyeti yaklaşık 14.000.000,00 USD olacaktır. Proje maliyetinin yaklaşık yarısı, Şirket’in kendi üretimi olan güneş panellerinden oluşmaktadır. Şirketimizin, bu santralin devreye girmesi ile birlikte yıllık yaklaşık 28 milyon kWh elektrik üretimi yapması ve güncel elektrik fiyatları üzerinden yıllık yaklaşık 100.000.000,00 TL tasarruf sağlanması hedeflenmektedir.
Değerlendirme… Güçlü iç talebe bağlı olarak büyüme gösteren hasılat, yatırım faaliyetlerinden elde edilen 220 milyon TL’lik gelir (kalemin detayına baktığımızda finansal varlıklar değer artış kazancı, menkul kıymet satış karları ve opsiyon sözleşmeleri) net karı desteklerken, kur farkı gideri net karı törpülemiştir. Alfa Solar’ın kapasite artışını, depo ve GES kurulumu yatırımlarını değerli bulmakla birlikte şirketin yenilenebilir enerji sektörüne olan talebin artması ile birlikte iş hacminin artmasını ve bilançolarda da yatırımların karlılığına katalizör bir etki yaratmasını bekliyoruz.
Kaynak: İntegral Yatırım