Albaraka Türk Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (03.11.2016)

3Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumsuz

Potansiyel Getiri: 19%

Varlık kalitesindeki bozulma devam ediyor

 Albaraka Türk 3Ç16’da 50mn TL net kar elde etti. Bizim beklentimiz 63mn TL net kar iken, konsensüs beklentisi 64mn TL idi.

 Albaraka Türk’ün net karı çeyreksel bazda %23, yıllık bazda ise %30 geriledi. Özkaynak karlılığı ise 9A16’da %11.1 oldu. (2015: %15.8)

 Net karın beklentilerin altında gerçekleşmesinin temel nedeni ise, takipteki kredilerdeki yüksek artış nedeniyle artan karşılık giderleri oldu.

Öne çıkan noktalar:

 Büyüme: Kredi hacmi çeyreksel bazda %1.5 büyüdü. Kredi büyümesini daha çok YP cinsi krediler destekledi. YP cinsi krediler bir önceki çeyreğe göre ABD$ bazında %2.7 arttı.

 Albaraka Türk önceki çeyreklere paralel olarak, 3Ç16’da 17mn TL leasing geliri elde etti. Kar zarar ortaklığı yatırımları ise 6mn TL ile sınırlı kaldı.

 Marjlar: Kredi mevduat makası çeyreksel bazda aynı seviyede kalarak %5.6 oldu. Net kar paylaşımı marjı ise 20 baz puan iyileşti. Marjdaki iyileşmeyi, yüksek menkul kıymet getirileri destekledi.

 Varlık Kalitesi: Varlık kalitesindeki bozulma 3Ç16’da da devam etti. Takipteki krediler oranı 111 baz puan artarak %4.73 oldu (2015 sonu: %2.49) Artan takipteki kredi girişleri sonucunda, Banka’nın özel risk maliyeti çeyreksel nazda 29 baz puan artarak 139 baz puana yükseldi. Karşılık ayırma oranı ise %49.4’e geriledi. (2Ç16: %52.2, 2015: %60.0)

Piyasa etkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz

 Varlık kalitesindeki bozulmanın devam etmesi ve sonucunda beklentilerin oldukça altında gerçekleşen net kar nedeniyle, 3Ç16 finansallarının hisse etkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz. Varlık kalitesindeki devam eden problemler ve düşük karşılık ayırma oranı, Albaraka Türk’ün faaliyet performansı açısından olumsuz sinyaller vermektedir.

Rapora ulaşmak için tıklayınız.

TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN