4Ç21 Finansal Analiz
Şirket’in 4Ç21 dönemi net kârı yıllık bazda %809 artarak 1,02mlr TL’ye yükselerek 1,26mlr TL’lik piyasa beklentisinin altında kaldı. 2021 yılı genelinde ise net kâr önceki yıla göre %282 artarak 1,26mlr TL oldu. 2021/12 döneminde satışların tamamı kira gelirlerinden kaynaklanırken, hâsılat 4Ç21’de geçen yılın aynı dönemine göre %732 artarak 44,6mn TL olmuştur. 2021 yılının tamamında hâsılat %352 artarak 122mn TL’ye yükseldi. Maliyetlerde görece sınırlı düşüşün devam ettiği görülmektedir. Esas faaliyetlerden diğer gelir/gider dengesi 2020 yılında 322,1mn TL iken 2021 yılının tamamında 1,17mlr TL’ye yükseldiğini görmekteyiz. Bu durum kambiyo kârı ve gerçeğe uygun değer değişikliğindeki artıştan kaynaklanmakta olup net kârının temelini oluşturmaktadır.
Bununla beraber 4Ç20 döneminde 108,1mn TL olan esas faaliyetlerden diğer gelir/gider dengesi cari çeyreklik dönemde 971mn TL’ye yükselmiştir. Şirketin 4Ç20 döneminde elde ettiği 4mn TL’lik FAVÖK, 4Ç21 döneminde 42,7mn TL’ye ulaştı. Bilançonun varlık tarafını incelediğimizde dikkate değer gelişme olarak nakit ve nakit benzerlerinin önceki çeyreğe kısayla 89,3mn TL’den 124,1mn TL’ye yükseldiğini görmekteyiz. Likidite oranları oldukça yüksek seviyelerde bulunmaktadır.
Şirketin döviz pozisyonu 4Ç21’de 846mn TL’den 760,1mn TL’ye gerilemiştir. Şirketin yüksek likiditeye sahip ve dönen varlıklarının çoğunluğunun döviz cinsi olması, ayrıca net borcunun bulunmaması pozitif olmakla birlikte nakit yönetiminin etkin olmadığının sinyalini vermektedir. Şirketin piyasa çarpanlarını değerlendirdiğimizde, sektör ortalamalarına kıyasla iskontolu fiyatlandığını görmekteyiz. 4Ç21 finansallarını sınırlı pozitif olarak değerlendirmekteyiz.
Kaynak: Piramit Menkul