Akbank Hisse Yorumu
Mevcut/Hedef Fiyat: TL9.59 / 11.80
Artış Potansiyeli: 23%
Akbank 2017 tahminlerimize göre 1.1x F/DD ve 7.1x F/K ile işlem görüyor. Bankanın F/K primi benzerlerine göre %18 ile uzun dönemli ortalaması olan %22’nin aşağısında. Güçlü temel göstergeler ve defansif bilançosu ile Akbank’ın daha yüksek değerlemeleri hak ettiğini düşünüyoruz.
Akbank’ın güçlü sermaye yeterliliği ve aktif kalitesi, fonlama ve likidite tabanının güçlü olması diğer bankalara göre volatil zamanlarda avantaj sağlıyor. Akbank’ın çekirdek sermaye oranı %14.7 iken benzerlerinin ortalaması %13.2’dir. Ayrıca, Akbank güçlü aktif kalitesi performansı ile net kar rakamını desteklemeye devam ediyor, net risk maliyeti 2016’daki 87baz puanlık ortalamasına göre 2017’de 45baz puan daraldı.
Akbank yılın ilk 9 ayında%17.4 öz kaynak karlılığı ile %15.8 olan 2016 ortalamasına göre en yüksek iyileşmeyi gösteren banka oldu. Akbank’ın 2017’de %13-14 civarında kredi büyümesi ve önceki yıla paralel bir marj üretmesini bekliyoruz. Komisyon gelirlerinin %12-14 arasında büyümesini beklediğimiz Akbank’ta faaliyet giderlerinin ise bunun aşağısında %10 civarında artmasını bekliyoruz.