4.Ç Strateji Raporu ve Varlık Dağılım Modeli
❖ 2023 yılı ilk dokuz ayında enflasyon küresel çapta gündemde kalmaya devam ederken, resesyon endişeleri, ABD’de borç limitine ilişkin endişeler, bankacılık krizi, İsrail-Hamas gerginliği, Amerika Merkez Bankası (Fed) ve diğer Merkez Bankaları faiz kararları piyasalar üzerinde etkili oldu.
❖ Rusya’nın ham petrol ihracatında günde 300 bin varillik ve Suudi Arabistan’ın, Temmuz itibarıyla uyguladığı günlük 1 milyon varil gönüllü petrol üretimi kesintisini yıl sonuna kadar devam ettireceğini duyurması sonrası petrol fiyatları hızla yükselirken, Brent petrolün varili Eylül ayında 95 doların üzerine kadar çıkarak 2023 yılının en yüksek seviyesini gördü.
❖ Büyüme ve iş gücü piyasasına ilişkin verilerin iyi gelmesi Fed’in faizleri daha uzun süre yüksek seviyede tutabileceğine ilişkin beklentilerin artırması ile ABD 10 yıllık tahvil faizleri %5,00 sınırını aşarak Temmuz 2007’den bu yana en yüksek seviyesine çıktı.
❖ Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s, ABD’nin kredi notunu yüksek seviye olan Aaa olarak teyit ederken, kredi not görünümünü
“durağan”dan “negatife” düşürdü. Kurum, görünümün negatife çevrilmesinin temel nedeni olarak, ABD’nin mali gücüne yönelik aşağı yönlü risklerin artması olduğunu belirtti.
❖ Almanya’da 2022 yılı Ekim ayında %10,4 ile Aralık 1951’den bu yana en yüksek seviyesine ulaşan yıllık enflasyon, 2023 yılı Ekim ayında %3,8 ile Ağustos 2021’den beri en düşük seviyesine geriledi.
❖ İngiltere’de 2022 yılı Ekim ayında %11,1 ile 41 yılın zirvesine çıkan yıllık enflasyon, 2023 yılı Ekim ayında %4,6 olarak gerçekleşti.
❖ Euro Bölgesi’nde yıllık enflasyon 2022 yılı Ekim ayında %10,6 ile rekor kırarken, 2023 yılı Ekim ayında %2,9’a kadar geriledi.
❖ ABD’de 2022 yılı Haziran ayında %9,1 ile 1987 yılından beri en yüksek seviyesini gören yıllık enflasyon, 2023 yılında Eylül ayında %3,2’ye geriledi.
❖ ABD Merkez Bankası (Fed), 2023 yılında Şubat, Mart ve Mayıs ayı toplantılarında 25’er baz puan artırarak %%5,00-5,25 aralığına çıkarırken, Haziran ayı toplantısında değişikliğe gitmedi. Fed, Temmuz ayı toplantısında ise politika faizini 25 baz puan artırarak %5,25-%5,50 aralığına yükselterek faizi Ocak 2001’den beri en yüksek seviyeye çıkarırken, Eylül ve Kasım ayı toplantılarında politika faizini beklentilere paralel değiştirmeyerek %5,25-%5,50 aralığında
sabit bıraktı ve faizi 22 yılın en yüksek seviyesinde tutmaya devam etti. Fed Başkanı sıkılaştırmanın tüm etkilerinin henüz hissedilmediğini, enflasyonun hala hedefin üzerinde gidecek yol olduğunu ifade ederken, faiz indiriminin gündemlerinde olmadığını belirtti.
Jerome Powell faiz kararı sonrası yaptığı açıklamada parasal olduğunu ve sürdürülebilir bir şekilde hedefe ulaşmak için hala
❖ İngiltere Merkez Bankası (BoE), 2023 yılında Ocak ayında 50, Mart ve Mayıs aylarında 25’er, Haziran ayında 50 ve Ağustos ayında 25 baz puan artırarak politika faizini %5,25 seviyesine yükseltti. Banka, Eylül ve Kasım ayı toplantılarında ise politika faizini değiştirmeyerek %5,25 ile son 15 yılın en yüksek seviyesinde tuttu. Karar metninde, kısıtlayıcı para politikasının muhtemelen uzun bir süre devam edeceğinin öngörüldüğü belirtildi.
❖ Avrupa Merkez Bankası (AMB), faiz oranlarını Şubat ve Mart ayında 50’şer, Mayıs, Haziran, Temmuz ve Eylül ayı toplantılarında 25’er baz puan artırarak, refinansman faizini %4,50’ye, mevduat faizini %4’e ve marjinal fonlama faizini %4,75 seviyesine yükseltirken, Ekim ayı toplantısında faizlerde değişiklik yapmadı. AMB Başkanı Christine Lagarde, enflasyonun uzun süre yüksek kalmasının beklendiğini belirtirken, faizlerin de uzun süre bu seviyede kalacağını dile getirdi.
Rapor için tıklayın.
Kaynak: Bizim Menkul Strateji Raporları