Garanti Yatırım 2015 Mali Piyasalar Stratejisi Raporu’nda BANKACILIK SEKTÖR ANALİZİ ve ÖNE ÇIKAN BANKA HİSSELERİNE de yer verdi:
Makro görünümün enflasyon ve cari açık tarafında iyileşiyor olması ile beraber; 2015’in bankacılık sektörü adına, önceki 2 yıla kıyasla daha öngörülebilir olduğunu düşünüyoruz. Ayrıca, bize göre Mayıs 2013’ten itibaren fiyatlanan FED faiz artışının etkilerinin korkulan ölçüde olmayacaktır. 2015’te öne çıkacak temalar;
– 2015’in ilk yarısında politika faizinin düşen enflasyonla birlikte % 8.25’ten %7’ye indirilmesini bekliyoruz.
– TÜFE’ye endeksli tahvillerin katkısı 2015 yılında düşecek; ancak fonlama maliyetindeki azalma, TÜFEX kaynaklı marj kaybını rahatlıkla telafi edebiliyor.
– 2015 için %4 olan büyüme beklentimizin, iç talep, özellikle de özel sektör yatırımları ile destekleneceğini düşünüyoruz. Kredi büyüme beklentimiz bu doğrultuda %15-%17 arasında. KOBİ ve ticari segment kredilerinin kuvvetli büyüyeceğini düşünüyoruz.
– Son iki yılda komisyon gelirleri, sermaye yeterliliği ve karşılık düzenlemeleri tarafında bir çok regülasyonla karşılaşan bankacılık sektörü için 2015 yılı daha öngörülebilir durumda.
– Takibe dönüşen kredilerin makro ekonomik tarafta bir görünüm bozulmasından değil, proje bazlı sorunlardan kaynaklandığını düşünüyoruz.
Hisse seçimlerimizde ise, çarpan bazında ucuz ve düşmesini beklediğimiz faiz ortamında karlılığını en çok artırabilecek bankaları tercih ettik. Buna göre, VAKBN ve ISCTR en çok beğendiğimiz ve Model Portföyümüzde tuttuğumuz bankalardır. Bunun yansıra, HALKB ve TSKB için “Endeks Üzeri Getiri” önerilerimiz mevcuttur.
Garanti Yatırım Araştırma
Garanti Yatırım 2015 Mali Piyasalar Stratejisi Raporu’nun tamamı için tıklayın.