Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
SABAH STRATEJİSİ
Dün tepki niteliğindeki toparlanma kısa sürerken satış ağırlıklı bir gün geçirdik. S&P500 endeksi de %2 oranında değer kaybetti. ABD’de şirket değerlerinin sorgulandığı ortamda, büyümenin de zirvelerde olduğu ve Fed’in şahin duruşunu koruması gibi genel riskler piyasalarda kırılganlık yaratıyor. Diğer yandan, Çin’de büyüme endişeleri ve Avrupa tarafında İtalya bütçe anlaşmazlığı piyasalar üzerinde genel baskı yapan diğer nedenler. Geçen hafta Bölge’den gelen görece iyi verilere rağmen İtalya konusu Avro üzerinde baskı yarattı ve EURUSD da 1,12 seviyesine kadar yaklaştı. Öte yandan, dün ABD borsalarını takiben Asya’da da açılışta zayıf bir görüntü oluşsa da, ABD ve Çin arasında üst düzey görüşme sağlamak için Çin Başbakan yardımcısının ABD’ye ziyaret gerçekleştirebileceğine yönelik haber akışı kayıpları telefi etmiş durumda. ABD vadelileri ise artıda seyrediyorlar. Ancak, yukarıda belirttiğimiz genel riskler piyasalar üzerinde hissedilmeye devam edebilir. Dolayısıyla olası toparlanma çabaları sınırlı olabilir. Dün görece düşük işlem hacmiyle %1,5 oranında değer kaybeden BIST100 endeksinin ise güne tepki alımlarıyla başlayabileceğini ancak 92.200 direncinin altında baskının devam edebileceğini tahmin ediyoruz. Bugün daha çok Avrupa Bölgesi’nden gelecek veriler takip edilecekken, İtalya ile ilgili haber akışı da yakından izlenecektir.
MAKROEKONOMİ
Bugün Euro Bölgesi veri ve gündem ağırlıklı bir gün geçireceğiz.
Avrupa Komisyonu’nun reddettiği İtalya 2019 yılı bütçesinin, yeniden düzenlenmesi ve AB kurallarına uygun hale getirilip yetkililerle paylaşılması için bugün son gün.
Bugün TSİ 10’da ekim ayına ait Almanya TÜFE ve TSİ 13’te kasım ayına ait Almanya ZEW endeksi ve TSİ 12.30’da İngiltere işsizlik oranı açıklanacak.
- Analist ve ekonomistlerin ekonomik görünüme ilişkin fikirlerini beyan ettiği ZEW endeksinde; İtalya ile AB’nin bütçe gerginliğinin, Merkel’in görev süresi dolunca görevi bırakacağını belirtmesinin ve özellikle Almanya otomotiv sektöründeki geçici yavaşlamanın belirleyici olduğunu görebiliriz.
- Bugün ayrıca eylül dönemine ait İngiltere işsizlik rakamlarını izleyeceğiz. İşsizlik oranı, %4 ile 1975 yılından bu yana en düşük seviyede bulunuyor. Ücretlerdeki seyir, enflasyonun görünümü açısından daha dikkate değer olabilir. Sıkı istihdam piyasası, ABD’deki gibi ücretlerdeki seyri, daha odak noktası haline getiriyor.
TSİ 22’de ABD ekim ayına ait bütçe dengesi açıklanacak.
Yurtiçinde bugün veri takvimi sakin. Kasım ayı borçlanma programı çerçevesinde ihale programı takip edilecek.
Dün yurtiçinde cari işlemler dengesini takip ettik. Eylül ayında cari işlemler dengesi, 2 milyar dolar olan beklentinin altında 1,83 milyar dolar fazla verdi. Dış ticaret açığındaki daralmanın yanı sıra (825 milyon dolar), turizm gelirindeki güçlü seyir cari fazlayı beraberinde getiriyor. Sadece aylık bazda değil altın ve enerji hariç 12 aylık birikmiş halde de fazla vermeye başladık. Çekirdek cari denge olarak ifade edilen 12 aylık birikmiş altın ve enerji hariç cari denge, 2,6 milyar dolar ile 2015 yılından bu yana ilk kez fazla verdi.
- 12 aylık birikmiş cari açık ise bir önceki ayki 52,3 milyar dolardan 46 milyar dolara geriledi. Yeni Ekonomi Programı’nın yıl sonu 12 aylık birikmiş cari açık beklentisi 36 milyar dolardı. Mevcut gelişmeler ve petrol fiyatlarının ekim ayından bu yana %20’ye yakın gerilemesinin de sayesinde, yılı daha iyi bir cari açık rakamıyla sonlandırabileceğimiz görülüyor.
- 2015 yılında cari denge ardı ardına iki kez (ağustos, eylül) fazla vermişti. Bu sene ise cari dengenin ekim ayında da fazla vermesi beklenmekte, eğer ekim ayında da fazla verirsek, 2004’ten bu yana ilk kez ardı ardına üç ay fazla vermiş olacağız.
ŞİRKET HABERLERİ
Aksigorta (AKGRT, Nötr): Şirket’in 2018 Ekim ayındaki toplam prim üretimi bir önceki yılın aynı dönemine göre %17 oranında artarak 262,6mn TL’ye yükselmiştir. Kara araçları sorumluluk hariç toplam üretim ise aynı dönemler itibariyle %3 oranında artarak 168mn TL olmuştur. Ekim ayı prim üretimi ile beraber Şirket’in 2018 Ocak – Ekim dönemi toplam prim üretimi bir önceki yılın aynı dönemine göre %37 oranında artarak 2.704mn TL’ye yükselmiştir. Kara araçları sorumluluk hariç toplam üretim ise aynı dönemler itibariyle %13 oranında artarak 1.788mn TL olmuştur.
Aselsan (ASELS, Öneri “AL”, Sınırlı Pozitif): Her nevi silah ve silah sistemleri başta olmak üzere savunma sanayi ürünlerine yönelik olarak araştırma, tasarım, geliştirme ve mühendislik faaliyetlerini gerçekleştirmek, söz konusu silah, silah sistemleri ve savunma sanayi ürünlerinin üretimini, test, montaj ve entegrasyonunu, satış ve pazarlamasını, ithalat ve ihracatını yapmak, eğitim, bakım ve satış sonrası hizmet vermek, bu konularla ilgili her türlü ticari ve sınaî faaliyette bulunmak amacı ile %51’i Aselsan’a ve %49′ u Konya Savunma Sanayi A.Ş.’ye ait olmak üzere “Aselsan Konya Silah Sistemleri Anonim Şirketi” ünvanlı şirket kurulmuştur. Şirket kayıtlı sermaye tavanı ile kurulmuş olup şirketin kayıtlı sermaye tavanı 350.000.000 TL, başlangıç sermayesi 87.200.000 TL’dir. Şirketin kuruluşu 12.11.2018 tarihinde tescil edilmiştir.
31 Ekim 2018 Tarihli Aselsan Raporumuz için tıklayınız…
Doğuş Otomotiv (DOAS): Şirket tarafından daha önce duyurulan sermayesinde %96,20 oranında pay sahibi olduğu bağlı ortaklığı Doğuş Oto Pazarlama ve Ticaret A.Ş. (Doğuş Oto) ile sermayesinin tamamına (%100) sahip olduğu Doğuş Damper Sanayi ve Ticaret Ltd. Şti.’nin (Doğuş Damper) müştereken aldıkları Doğuş Oto bünyesinde birleşme kararı, Doğuş Oto’nun, Doğuş Damper’i aktif ve pasifi ile birlikte bir bütün olarak devralması suretiyle gerçekleşerek tamamlanmış ve bu husus İstanbul Ticaret Sicil Müdürlüğü tarafından onaylanarak tescil edilmiştir. Birleşme sonrası bağlı ortaklığı Doğuş Oto Pazarlama ve Ticaret A.Ş.’nde sahip olduğumuz %96,20 oranındaki pay aynı kalmıştır.
SEKTÖR HABERLERİ
Bankacılık: Türkiye Bankalar Birliği (TBB) Risk Merkezi tarafından, Negatif Nitelikli Bireysel Kredi ve Kredi Kartı Eylül 2018 Raporu yayımlandı. Buna göre, bireysel kredi veya bireysel kredi kartı borcundan dolayı yasal takibe intikal etmiş kişi sayısı, Ocak – Eylül 2018’de geçen yılın aynı dönemine göre %4 artarak 1,1 milyon kişi oldu. Yılın 9 ayında bireysel kredi kartı borcundan dolayı yasal takibe intikal etmiş kişi sayısı, 2017’nin aynı dönemine göre %12 azalarak 619 bin oldu. Bireysel kredi borcundan dolayı yasal takibe intikal etmiş kişi sayısı ise aynı dönemde %18 artarak 660 bine yükseldi.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Borusan (BRSAN): Borusan Holding CEO’su Agah Uğur emeklilik nedeniyle görevini holdingin Yönetim Kurulu Başkanı Ahmet Kocabıyık’a devredecek. Borusan Holding’den yapılan açıklamaya göre Uğur, 2019 yılı boyunca Kocabıyık’a danışman olarak hizmet verecek. Uğur, 2020 sonuna dek Holding yönetim kurulundaki görevine ise devam edecek.
Klimasan (KLMSN, Pozitif): Şirket borsada işlem gören kendi paylarının (KLMSN) geri alımının yapılabilmesine, geri alıma konu edilecek azami pay sayısının, şirket ödenmiş sermayenin %10’ununa denk gelen 3.960.000 adet veya pay alımı için ayrılabilecek azami fon tutarının ise 20mn TL olarak belirlenmesine karar verildiği duyurulmuştur. Şirket bu kararı alırken, herhangi bir fiyat hedefi ve beklentisi olmadığı bilgisini de ayrıca paylaşmıştır.
Orge Elektrik (ORGE, Sınırlı Pozitif): Şirketin devam eden işleri arasında yer alan Kocaeli Entegre Sağlık Kampüsü Projesi’nde, Şirket ile Gama-Türkerler Kocaeli Adi Ortaklığı arasında, 1,9mn Euro+KDV ve 6,4mn TL+KDV tutarlarında “Teknik Servis Binası Elektrik Tesisatı İşleri” konusunda sözleşme görüşmelerine başlanmıştır. İşin Aralık 2019’da bitirilmesi planlanmaktadır.
FAİZ PİYASALARI
Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti, %24 seviyesinde sabit kalmaya devam ediyor. Toplam fonlama miktarı 138 milyar TL’den 137,3 milyar TL’ye geriledi. Fonlamanın 350 milyon TL’si koridorun üst bandından ve büyük çoğunluğu maliyeti %24 olan haftalık repodan karşılandı.
Tatilden dönen ABD tahvil piyasasında güvenli limana yönelme eğilimi gözüküyor. İtalya bütçe gerginliği, İngiltere’de anlaşmasız Brexit olasılığının güçlenmesi ve Wall Street’teki satış görünümü ABD 10 yıllık tahvil faizini düşürmüş durumda. Dün gece saatlerinde %3,14 seviyesine kadar gevşeyen 10 yıllık kağıdın faizi, bugün sabah saatlerinde %3,16’larda işlem görmekte.
Hazine ve Maliye Bakanlığı, dün iki ihalede piyasadan toplamda 1,96 milyar TL borçlandı. 13 ay vadeli kuponsuz tahvilde ortalama bileşik faiz %19,73, beş yıllık sabit kuponlu tahvilde %17,67 oldu.
- Genel olarak da kasım ayında daha az borçlanacağının gözlenmesiyle tahvil faizlerinde gevşemenin sürdüğünü görüyoruz. 10 yıllık gösterge kağıdın faizi, 21 baz puan gerileyerek bir haftanın aranın ardından tekrar %17 seviyesinin altında %16,91 seviyesinden günü kapattı. 2 yıllık gösterge kağıdın faizi de 62 baz puan gevşedi ve %21,09 seviyesinden günü sonlandırdı. Hazine bugün 12 Ağustos 2020 itfalı iki yıl vadeli altı ayda bir %11,5 kupon ödemeli sabit kuponlu tahvili yeniden ihraç edecek.