Zorlu Enerji 2017 / 12 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (13.03.2018)

Zorlu Enerji 2017 / 4. Çeyrek Bilanço Analizi

4Ç17 Finansal Sonuçlar – Nötr

Mevcut Hisse Fiyatı: 2.12 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 2.15TL
Potansiyel Getiri: %1

Tüm yıl finansallarında net kara geçti

 Zorlu Enerji 4Ç17 finansallarında bizim beklentimiz olan 29mn TL ile uyumlu 23mn TL net kar açıkladı. Böylece son 4 yılda net zarar kaydeden Şirket’in tüm yıl karı 52mn TL seviyesinde gerçekleşti. Şirket 4Ç16’da 122mn TL net kar açıklamıştı. Şirket için konsensus tahmini bulunmuyordu.
 Zorlu Enerji’nin FVAÖK’ü yıllık bazda %111 artarak 4Ç17’de 198mn TL’ye yükseldi. Artışta Osmangazi elektrik dağıtım bölgesinin katkısının yanısıra, artan kurulu güç ve TL’deki değer kaybı etkili oldu.
 Zorlu Enerji 4Ç17’de 41mn TL net finansal gider kaydetti

Nötr etki bekliyoruz

 Finansallardaki yüksek FVAÖK iyileşmesine rağmen son 3 ayda hissenin BIST-100 endeksinin %34 üzerinde performans nedeniyle hisse etkisinin nötr olmasını bekliyoruz.
 Zorlu Enerji’nin 3Ç17 sonundaki 5.89mlr TL olan net borcu 2017 sonunda artarak 7.05mlr TL seviyesine yükseldi. Buna karşın Şirket’in düzeltilmiş net borç/FVAÖK oranı 2017 sonunda çeyreksel bazda değişmeyerek 8.0x seviyesinde kaldı.

Tahminlerde revizyon

 Zorlu Enerji için son dönemdeki güçlü performansı sonrasında tavsiyemizi Endekse Paralel Getiri olarak değiştirirken 12 aylık hedef hisse fiyat tahminimizi 2.15TL’ye revize ediyoruz.

HİSSE SENETLERİNİ CANLI TAKİP ETMEK İÇİN TIKLAYIN!

Raporun tamamı için tıklayın.

Önemli Uyarı: Paraborsa.Net, özel izni olmadan hiç bir kurumun günlük bülten, portföy önerisi veya herhangi bir araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.

Finkafe'de Paylaş