Yapı Kredi Hisse Yorumu
“Yapı Kredi Bankası 3Ç2014’te Beklentilere Paralel Olarak 404,7mn TL Kar Açıkladı..”
Yapı Kredi Bankası’nın net dönem karı 2014 yılının üçüncü çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %5,5 oranında daralarak 404,7mn TL’ye gerilemiş ve piyasa beklentilerine (404mn TL) paralel gerçekleşmiştir. Banka net karının detaylarına baktığımızda menkul kıymet alım satımında ikinci çeyrekte 179,7mn TL olan zararın, üçüncü çeyrekte 18,9mn TL’ye gerilemesi kara olumlu katkı yapmıştır. Buna karşın, diğer faaliyet gelirlerinden elde ettiği 85mn TL’lik(genel olarak sorunlu kredi satışı) gelir, bir önceki çeyrekte elde ettiği 200mn TL’nin altında kalmış ve karın gerilemesinde önemli etkisi olmuştur.
Banka net faiz gelirleri yatay seviyede 1,4 milyar TL olarak gerçekleşirken, ücret ve komisyon gelirleri %4,4 oranında azalarak 550mn TL olarak gerçekleşmiştir. Karşılık giderleri ise çeyreksel bazda %12,7 oranında bir artarak 490mn TL’ye yükselmiş ve kardaki düşüşe önemli katkı yapmıştır.
Yapı Kredi Bankası’nın net dönem karı üçüncü çeyrekteki kar rakamıyla birlikte Ocak-Eylül döneminde 1,32 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.
Banka’nın net faiz marjı, net faiz gelirlerinin sabit kalmasına bağlı olarak 2Ç2014’teki %3,6 seviyesinden üçüncü çeyrekte %3,5 seviyesine gerilemiştir. Kredi mevduat faiz marjı, mevduat faizlerindeki düşüşün etkisiyle açılmasına karşın, menkul kıymetlerde TÜFE endeksli kağıtlar faiz marjını olumsuz etkilemiştir.
Banka’nın aktif karlılığı ise 3Ç2014’te net dönem karının bir önceki çeyreğe göre gerilemesinin etkisiyle 2Ç2014’teki %1,1’ten 3Ç2014’te %1,0 seviyesine gerilerken, özsermaye karlılığı da %9,7’den %8,9 seviyesine inmiştir.
Yapı Kredi Bankası’nın sermaye yeterlilik rasyosu ise çeyreksel bazda net kardaki gerilemeye paralel olarak yaklaşık 40 baz puanlık azalmayla %15 düzeyine gerilemiştir.
Yapı Kredi Bankası ile ilgili tahminlerimizde değişiklik olmaması nedeniyle hedef fiyatımızı değiştirmeyerek 5,20TL olarak koruyoruz. Yapı Kredi hisseleri hedef hisse fiyatına göre %6,9 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle Yapı Kredi için daha önceki “TUT” önerimizi değiştirmiyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!