Yapı Kredi Hisse Yorumu
12 aylık hedef fiyatımız 5.85TL %13 artış potansiyeli sunuyor. YKBNK için “TUT” tavsiyemizi koruyoruz. Agresif büyüme stratejisi nedeniyle, Yapı Kredi 2014’te en yüksek performans sergileyen banka oldu ve YKBNK hisseleri bankacılık endeksinin %9 üzerinde performans gösterdi. Yapı Kredi 2015T 11.8x F/K çarpanıyla işlem görmektedir ve bu oran son 5 yıllık tarihi ortalamasının %31 üzerindedir. Yapı Kredi’nin F/K oranı sektöre göre %23 primlidir. Son 5 yıldaki sektöre göre ortalama prim ise %9’dur.
Yapı Kredi 2017 yılında Türkiye’nin en büyük bankası olmayı hedeflemektedir ve sektörün yıllık büyüme oranının en az %5 üzerinde büyümeyi amaçlamaktadır. Banka yönetimi ile yaptığımız görüşmelerde, Koç Holding ve Unicredit’in bu stratejinin arkasında olduklarını ve sermaye desteği vermeye hazır olduklarını öğrenmiş bulunmaktayız.
Eylül 2014 itibariyle Yapı Kredi’nin Tier II oranı %15’tir ve Banka, bu noktada yurtiçi benzer bankalara göre sermaye benzeri kredilerindeki yüksek miktarlardan dolayı en yüksek orana sahiptir. Sermaye yeterliliğini desteklemek üzere yapılacak bir
bedelli sermaye artırımının hisse performansı üzerinde baskı yaratabileceğini ve sermaye yeterliliği husususun banka için kritik önemde olduğunu düşünüyoruz. 2015 için Yapı Kredi’nin özsermaye verimliliği tahminimiz %9.7’dir ve Yapı Kredi bu noktada sektördeki en düşük oranlardan birisine sahiptir.
Garanti Yatırım 2015 Mali Piyasalar Stratejisi Raporu
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!