Yapı Kredi 2018 / 6 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (01.08.2018)

Yapı Kredi 2018 / 2. Çeyrek Bilanço Analizi

2Ç18 Finansal Sonuçlar – Olumlu

Mevcut Hisse Fiyatı: 2.12 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 2.65TL
Potansiyel Getiri: %25

Kredi mevduat makasında iyi performans

Yapı Kredi 2Ç18’de 1,227mn TL net kar elde etti. (çeyreksel bazda %1 azalma, yıllık bazda %38 artış) Açıklanan net kar, bizim beklentimiz olan 1,134mn TL ve piyasa beklentisi olan 1,107mn TL’nin üzerinde gerçekleşti. Marj performansı
beklentimizden bir miktar iyi gerçekleşti ve tahminlerimizdeki sapmanın nedeni oldu. Yapı Kredi 1Y18’de %14.9 özkaynak karlılığına ulaştı (2017: %12.8).

Öne çıkan başlıklar;

Bilanço. Krediler çeyreklik bazda %8.1 büyürken, toplam mevduatlar ise %6.6 arttı. Böylece, kredi mevduat oranı 1.6puan artarak %115 oldu.

Gelirler. Swap eklenmiş net faiz marjı çeyreklik 21 baz puan arttı ve %3.6 oldu. Kredi mevduat makası 46 baz puan artarken, net faiz marjını destekleyen en önemli unsur oldu.

Aktif kalitesi. Yapı Kredi’nin NPL oranı çeyreklik bazda NPL satışlarının etkisi ile 0.2puan daraldı ve %3.8 oldu. Yakın izlemedeki kredilerin oranı ise 0.4puan artarak %4.4 oldu. Çeyrekte bazı kurumsal kredi kaynaklı NPL girişleri ile birlikte NPL oluşum oranı 203baz puan oldu (Önceki çeyrek:46baz puan)

Yapı Kredi’nin faaliyet giderleri 1Y18’de yıllık bazda sadece %8 arttı ve enflasyonun altında kaldı. Yapı Kredi 2018 yılında faaliyet giderlerinde enflasyonun altında kalmayı hedefliyor.

Piyasa etkisinin pozitif olmasını bekliyoruz. Açıklanan kar beklentilerin üzerinde ve marj performansı olumlu. Yapı Kredi revize ettiği tahminlerinde komisyon tarafının daha güçlü olmasını, risk maliyeti ve SYR üzerinde ise önümüzdeki dönemde baskı bekliyor. 2018 ve 2019 tahminlerimizi korurken, “Endeks Üzeri” tavsiyemizi koruyoruz, hedef fiyatımız 2.65TL

HİSSENİ SEÇ, ANALİZİ E-MAİLİNE GELSİN!

Raporun tamamı için tıklayın.
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin