2Ç20 Finansal Sonuçları
Öneri Yok
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %20,1 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %5,3 artışla 1.9 milyar TL olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %9,6 artışla 3.5 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK’ü 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %39,1 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 7,2 artışla 332.3 milyon TL olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %21,1 artışla 571.2 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 237 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 31 baz puan artışla %17,3 olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre 155 baz puan artışla %16,3 seviyesinde gerçekleşmiştir. Net karı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %58,94 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %7,9 düşüşle 215.3 milyon TL olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net karı %10,6 artışla 350.7 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net borcu 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %18,8 artışla 672 milyon TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 2Ç20’de 1.915 mn TL satış geliri (yıllık: %5,3; çeyreklik: %20,1), 332 mn TL FAVÖK (yıllık: % 7,2; çeyreklik: %39,1) ve 215 mn TL net kar (yıllık: -%7,9; çeyreklik: %58,9) açıklamıştır. 2Ç20’de satış gelirlerinin %71’ini (2Ç19: %78) oluşturan uluslararası satış gelirleri yıllık %3 azalışla 1.367 milyon TL olurken, yurtiçi satış gelirleri %35’lik artış kaydetmiştir. Yurtiçi pazar ise %1 daralma sergilemiştir. Şirketin toplam satış hacimleri ikinci çeyrekte %2 düşüş göstermiştir. Düşen satış hacimleri ve kapasite kullanım oranlarına rağmen şirketin FAVÖK marjındaki sınırlı yükselişin, daha yüksek marjlı yurtiçi satışlardan kaynaklı olduğunu düşünüyoruz. Hisse fiyatları son 1 aydır nominal %6 getiri sağlarken, BIST-100 Endeksi’nin %9 üzerinde performans sergilemiştir. Şirket son 12 aylık verilere göre 5,8x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım