2023/03 Finansal Değerlendirme
Vestel, 2023 yılının birinci çeyreğinde 16,6 milyar TL olan beklentilere paralel 16,9 milyar TL net satış, 988 milyon TL beklentilerin üstünde 1,2 milyar TL FAVÖK açıklarken, şirket konsensüs beklentilerin aksine zarar açıkladı. Şirket, 63,7 milyon TL net zarar açıklarken, beklentiler şirketin 101 milyon TL kar edeceği yönündeydi. Açıklanan finansallar geçen yılın aynı dönemine göre karşılaştırıldığında net satışlar %44,1 artarken, FAVÖK %22,6 azaldı. Net kar ise geçen yılın aynı döneminde 472,2 milyon TL’ydi. Geçen yılın son çeyreğine göre ise net satışlar %12, FAVÖK %13 azaldı. 4Ç22’de şirket 102,3 zarar açıklamıştı..
Şirketin FAVÖK marjı %12,70’ten %6,82’ye net kar marjı ise %-0,38’e geriledi. Net borç geçen yılın aynı dönemine göre %7 artarken, İhracat/Satış Oranı %74’ten %65’e geriledi. Enflasyon nedeniyle TL bazlı maliyetlerin artması, zayıf Euro/Dolar paritesi ve kur tarafının ilk çeyrekte stabil kalması marjları baskıladı. Enerji fiyatlarındaki geri çekilme ve Çin’den gelen olumlu haber akışları ile birlikte hammadde fiyatlarında geri çekilmeler olsa da, artan personel ve pazarlama giderlerine ek olarak ihracat gelirlerindeki yavaşlama sonrasında şirket beklentilerin altında finansallar açıkladı.
Açıklanan finansalların hisse üzerine baskı yaratmasını bekliyoruz. .2023’te küreseldeki para politikalarına ilişkin ABD’de güvercin tondaki açıklamalar, 2023’te bu tutumun devam etme beklentisi Euro / Dolar paritesini yukarı çekiyor. ECB’nin bankacılık krizine aldırış etmeden agresifliğe devam mesajları da euroya değer kazandırıyor. Hammaddenin dolar bazlı, satışların euro bazlı olduğu sektörde paritenin yukarı yönü seyrinin olumlu yansımasını bekliyoruz.
Kaynak: İnfo Yatırım