Turkcell Hisse Yorumu
Yatırım tezi: Turkcell fiyatlama stratejisine dair yoğun regulasyona rağmen güçlü bilançosu ve marjları ile BIST-100’deki defansif şirketlerden biridir. Türkiye’de telekom şirketlerinin en önemli gelir kaynağı veri hizmetleri olduğundan yeni başlayan LTE dönemi ile gelir artışının hızlanmasını bekliyoruz. Ayrıca orta vadede yeni kurulan tüketici finansman şirketinin gelir artışını desteklemesini bekliyoruz.
Turkcell kısa-orta vadede maliyet ve yatırım azaltma programı uygulamayı düşünüyor. Bu planın bir parçası olarak Turkcell Vodafone, Turksat ve Telkoder ile bir ortaklık kurarak varolan fiber networkü kullanmayı ve geliştirmeyi amaçlıyor. Bu yeni şirketin kurulmasının ardından Turkcell’in orta vadede yatırım ihtiyacı azalabilir.
Turkcell yönetimi 2016 yılında %8-10 ciro artışı %31-33 FAVÖK marjı hedeflemektedir.
Kısa vadeli görünüm: Privy Council’in açıkladığı karara göre Çukurova ve Alfa arasında hisse opsiyonu tekrar devrede. Buna göre taraflardan biri 19 Kasım’a kadar tüm Cukurova Telecoms Holding hisselerinin sahibi olacak. Bu durum hissedarlık yapısındaki belirsizliği ortadan kaldırabilir.
Turkcell 150 mn TL değerinde hisse ve tahvil geri alım programı başlattı. Programın limiti Turkcell’in halka açık değerinin %2’sine eşit ve bizce hisse geri alım programı kısa vadede alağı yönlü riskleri sınırlıyor.
Turkcell son 12 ayda GOÜ telekom şirketlerinin %7 altında performans gösterdi.
Bloomberg tahminlerine göre 1 yıllık ileriye dönük F/K oranı tarihi ortalaması 11.6x olan TCELL 10.7x ile işlem görüyor.
Yatırım Finansman tarafından hazırlanan 2016 Ekim Ayı Hisse Senedi Piyasaları Stratejisi Raporu için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!