Turkcell Hisse Yorumu
%23,9 Getiri Potansiyeli…
Hedef Fiyat 15,01
Ort. Gün. İşlem Hacmi (mn) 109,73
Önceki Hedef Fiyat (13.03.17) 13,71
12 aylık hedef fiyatımızı 15,01 TL’ye yükseltiyoruz. Şirket yönetiminin 2017 yılı beklentilerine paralel biz de varsayımlarımızı güncelledik. Şirketin tarihi çarpanlarını ve beklenti rakamlarını kullanarak 12 aylık hedef fiyatımızı 13,71 TL’den 15,01 TL’ye yükseltiyor ve Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyesiyle TCELL’i model portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz.
Abone sayısında artış. Turkcell’in mobil segmentteki abone sayısı 2016 üçüncü çeyrekten beri artış göstererek tüm zamanların en yüksek rakamına ulaşmış durumda. 2Ç17’de 2016’nın aynı dönemine göre %6,1 artan abone sayısı 1Ç17’ye göre %2,2 artışla 36,6 milyon olmuştur. Faturalı abone sayısı artış trendini (%8,3) devam ettirirken ön ödemeli abone sayısında da hem yıllık hem çeyreksel artış yaşanması abone sayısında yüksek büyümeyi beraberinde getirmiştir. Fiber abone sayısı %15,8 büyüme ile 1,2 milyon sınırına yaklaşırken ADSL abone sayısı %34,3 artışla ile 907 bin, IPTV abone sayısı ise %43,9 büyüme kaydederek 436 bin rakamına ulaşmıştır. 2Ç17’de geçen senenin aynı dönemine göre mobil segmentteki abone başına ortalama aylık gelir (ARPU) %13,2 artışkaydetmiştir. Sabit bireysel ARPU rakamı ise %2,7 oranında yükseliş sergilemiştir. Mobil segmentte yaşanan ARPU artışının temel katalizörleri 4.5G’nin hayata geçmesiyle artan internet kullanımı ve Turkcell’in BİP, TV+, Bulut, Akademi gibi kendi uygulamalarını abonelerinin hizmetine sunması, 2016 ikinci çeyrekten itibaren yüksek akıllı cihaz penetrasyonu ve müşterileri yüksek faydalar sunan paketlere geçirme stratejisi olarak gösterilebilir.
3 Milyar TL temettü dağıtılacak. Şirket 15 Haziran ve 15 Eylül’de 1’er milyar TL temettü dağıtmış olup 15 Aralık’ta 1 milyar TL temettü daha dağıtacaktır. Net borç pozisyonu bu işlemlerden dolayı artış kaydetmiş olmasına rağmen %9,6 temettü verimi sağlanmıştır.