Turkcell Hisse Yorumu
12 aylık hedef fiyatımız 16.30TL %12 artış potansiyeli sunuyor. Turkcell 2015T 6.6x FD/FVAÖK ve 11.9x F/K ile uluslararası benzerleriyle uyumlu işlem görmektedir. Temettü beklentilerinin TCELL hisselerini desteklemeye devam edeceğini düşünüyoruz.
Temettü bir adım daha yakın. Çukurova Holding %13.8’lik Turkcell hisselerine karşılık Temmuz 2014’te Alfa’ya 1.6mlr ABD$ ödemiştir. Ödemenin yapılması ve Turkcell’deki %13.8’lik payların sahipliğine ilişkin belirsizliklerin ortadan kalmış olması ile birlikte genel kurul ve temettü ödemesinin önünün açıldığını düşünüyoruz. Öte yandan ortakların 31 Mart’a kadar genel kurulu toplayamamaları durumunda SPK devreye girebilecek ve gereken kararları alabilecektir. 2010 yılı karından %75, 2011, 2012, 2013 ve 2014 karlarından, %50 dağıtım oranı tahminiyle hesaplamış olduğumuz, hisse başına 2.40TL temettü, %16 temettü verimliliğine işaret etmektedir. Bununla birlikte temettünün tek seferde değil de birkaç seferde ödenmesi de olasıdır.
Ukrayna’ya rağmen 2014 hedeflerine ulaşılacak. 3Ç14 sonuçları sonrasında Turkcell 2014 yılında 12-12.2mlr TL aralığında konsolide gelir, 3.7–3.8mlr TL aralığında konsolide FVAÖK hedeflerini korumuştur. 9A14’te konsolide gelirlerdeki %5 ve FVAÖK’teki %6’lık büyümeye karşın, Ukrayna Grivna’sının ABD$’na karşı değer kaybetmesi sebebiyle oluşan kur farkı giderleri nedeniyle Turkcell’in net karı yıllık %12 daralmıştır. Grivna’daki daha fazla değer kaybı, Turkcell’in karlılığını olumsuz etkileyebilir. Turkcell Superonline’nın güçlü performansıyla iştiraklerden yüksek katkının ve güçlü mobil geniş bant gelirlerinin devamını beklerken ve faturalı abone temel odak noktası olmaya devam edecektir.
Garanti Yatırım 2015 Mali Piyasalar Stratejisi Raporu
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!