Turkcell Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (27.04.2017)

1Ç17 Finansal Sonuçlar – Olumlu

Potansiyel Getiri: %4

Piyasa beklentisi ile uyumlu net kar

 Turkcell 1Ç17’de 459mn TL net kar açıklamıştır. Bu rakam yıllık %18 azalırken ve çeyreksel %31 artmıştır. 1Ç17 karı bizim beklentimizin altında gerçekleşirken, piyasa beklentisi ile uyumludur.

 Yıllık olarak, gelirlerdeki %26, FVAÖK’teki %40 artışa ve FVAÖK marjındaki yıllık 3.5 puanlık iyileşmeye karşın, 1Ç16’daki 166mn TL net finansal gelire karşılık 1Ç17’deki 147mn TL net finansal gider ve daha yüksek vergi gideri net karı azaltmıştır.

 Net karın çeyreksel olarak artışında ise, FVAÖK’teki %2’lik iyileşme ve daha düşük gerçekleşen net finansal gider etkilidir.

 Beklentiler ile uyumlu olarak, Turkcell 1Ç17’de yıllık %26 artışla 4,053mn TL konsolide gelir açıklamıştır. Konsolide gelirlerin %88’ini oluşturan Turkcell Türkiye’nin gelirleri güçlü data ve dijital hizmetlerin katkısıyla yıllık %21.7 artarak 3,563mn TL olmuştur.

 Turkcell’in toplam mobil abone sayısı 1Ç17’de 351bin artışla 33.4mn olurken, faturalı hat abone sayısı yıllık %6.0 ve 4Ç16’ya göre %1.7 artarak, toplam aboneler içindeki faturalı abonelerin payı 1Ç16’daki %50.2 seviyesinden 1Ç17’de %53.0’ya yükselmiştir. Faturalı abone sayısı bir önceki çeyreğe göre 298bin artmıştır.

 Turkcell 1Ç17’de yıllık %40 ve çeyreksel %2 artışla 1,400mn TL FVAÖK açıklamış, %34.5 olan FVAÖK marjı pazarlama ve satış giderlerindeki düşüş nedeniyle yıllık ve çeyreksel olarak 3.5 puan ve 0.6 puan artmıştır. Faaliyet giderlerinin satışa oranı, 1Ç16’da %20.5’ten %16.4’e gerilemiştir.

Hisse başına 0.8140TL temettü dağıtımı Genel Kurul’un onayına sunulacak

 Turkcell Yönetim Kurulu, 25 Mayıs’ta yapılacak olan genel kurulun onayına sunmak üzere toplam 1,791mn TL nakit temettü (%50 temettü dağıtım oranı, hisse başına brüt 0.8140TL temettü ve %6.4 temettü verimliliği) dağıtılmasına karar vermiştir. Temettü dağıtımı 16 Haziran 2017, 15 Eylül 2017 ve 15 Aralık 2017 ödeme tarihleri itibarıyla üç eşit taksit halinde hisse başına brüt 0.2713 TL olarak dağıtılmasının teklif edilmesine karar verilmiştir.

Olumlu piyasa etkisi bekliyoruz

 Turkcell’in faaliyet karlılığı ve FVAÖK marjı güçlü ve beklentilerin üzerindedir. 1Ç17 sonuçlarının temettü kararıyla birlikte Turkcell hisseleri üzerinde olumlu etkisi yapmasını bekliyoruz.

 Hatırlatmak gerekirse Turkcell 2017 yılında, %13-15 aralığında gelir büyümesi, %32-34 aralığında FAVÖK marjı ve yaklaşık %20 seviyesinde operasyonel yatırım harcaması hedeflemektedir.

Rapora ulaşmak için tıklayınız.

TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!