Türk Traktor 2022 4. Çeyrek Bilanço Analizi / GCM Yatırım – (15.02.2023)

Türk Traktor (TTRAK) 2022 4. Çeyrek Finansal Rapor Analizi

Şirket 4Ç22’de beklentilerin üzerinde 1,359mn TL net kâr açıkladı. Beklentiler 841 milyon TL seviyesindeydi. Net kâr çeyreklik 108.20% artarken, geçen yıl aynı döneme göre yıllık 176.24% yükseliş gösterdi. Net kâr marjı 4Ç22’de 18.83% olurken, önceki çeyrekte 11.38% ve geçen yıl aynı çeyrekte 13.66% olmuştu.

Satış gelirleri 4Ç22’de beklentilerin üzerinde 7218mn TL seviyesinde gerçekleşti. Beklentiler 7.098 milyon TL seviyesindeydi. Satışlar önceki çeyreğe göre 25.85% artarken , geçen yıl aynı döneme göre yıllık 100.46% büyüdü. Brüt kâr marjı 4Ç22’de 22.24% oldu. Önceki çeyrekte 19.64% ve geçen yıl aynı dönem 19.16% olmuştu.

Favök aynı dönemde beklenti üzeri 1,183mn TL olurken, yıllık bazda 118.93% artış gösterdi. Çeyreklik 28.61% büyüdü. Favök marjı aynı dönemde 16.39% seviyesinde oluştu. Önceki çeyrekte 16.04% , geçen yıl aynı dönemde 15.01% olmuştu.

Şirket’in 4Ç22’deki ihracat oranı 25.65% seviyesinde oldu. Geçen yıl aynı dönemde 28.05% seviyesinde gerçekleşmişti.

12 Aylık Sonuçlar

Yılın tamamında şirket 2,971 mn TL net kâr açıkladı. Net kâr geçen yıl aynı döneme göre 124.70% büyüdü. Bu dönemde şirket 21,835 mn TL satış geliri elde ederken satış gelirleri yıllık 87.52% artış gösterdi. FAVÖK 3,406 milyon TL oldu ve yıllık bazda 96.55% arttı.

Yılın ilk 12 ayında şirket 20.00% brüt kâr marjı ile çalıştı. Geçen yıl aynı dönemde 18.32% olmuştu. Favök marjı 15.60% seviyesinde olurken, geçen yıl 14.88% olmuştu. Net kâr marjı 13.61% oldu. Geçen yıl aynı dönemde 11.35% olmuştu.

Aktif kârlılığı 29.85% olurken, geçen yıl aynı dönemde 24.71% olmuştu. Sektör ortalaması 28.68% seviyesinde bulunuyor.

Özsermaye kârlılığı 104.44% olurken, geçen yıl aynı dönemde 75.72% olmuştu. Sektör ortalaması 101.41% seviyesinde bulunuyor.

İhracat oranı 28.56% seviyesinde gerçekleşti. 2021 yılının tamamında ihracat oranı 28.31% olmuştu.

Nakit Durumda Bulunuyor

Bu dönemin sonunda şirketin 947 mn TL net nakiti bulunuyor. 2021 yılının sonunda şirketin 432 mn TL nakiti bulunuyordu. Cari oran 1.26x ve likidite oranı ise 0.75x seviyelerinde. Sektör ortalaması cari oran için 1.26x ve likidite oranı için 0.88x seviyesinde bulunuyor.

Şirketin borç kaynak oranı 73.63% seviyesinde. Geçen yıl aynı dönemde 66.44% seviyesindeydi. Sektör ortalaması borç kaynak oranı için 71.18% seviyesinde bulunuyor.

Şirketin nakit değerleri 2021 yılsonuna göre 2,850.3 milyon TL artarak 4,416.9 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 2884.2 milyon TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 1,123.2 milyon TL nakit çıkışı olurken, finansman faaliyetlerinden 878.5 milyon TL nakit girişi sağlandı.

Değerlendirme

Şirket son kapanışa göre 26,752 mn TL firma değerinde bulunuyor. Son duruma göre 9.32x F/K (sektör 10.90x), 7.85x FD/FAVÖK (sektör 9.68x) ve 7.61x PD/DD (sektör6.89x) piyasa çarpanlarıyla işlem görüyor. Şirketin finansallarını pozitif karşılıyoruz. Şirkt’in piyasa değerini iskontolu olduğunu düşünüyoruz. Diğer yandan TTRAK hisse başı brüt 39.35TL ve Net 35.41TL nakit temettü ödemesini 14 Mart 2023 tarihinde ödemeyi Genel Kurul onayına sunacağını bildirdi. %6.8 temettü verimine karşılık geliyor. Şirket Genel Kurul toplantısını 2 Mart 2023 tarihinde yapacak.

Kaynak: GCM Yatırım