Türk Telekom (TTKOM ) 2023 1. Çeyrek Finansal Rapor Analizi
TTKOM 1Ç23’de beklentilerin hafif üzerinde 645mn TL net kâr açıkladı. Medyan beklentiler 597 mn TL seviyesindeydi. Net kâr çeyreklik 36.14% azalırken, geçen yıl aynı döneme göre yıllık 15.10% yükseliş gösterdi. Net kâr marjı 1Ç23’de 4.23% olurken, önceki çeyrekte 6.61% ve geçen yıl aynı çeyrekte 5.92% olmuştu. Ciro artışına karşın karın daha az artmasında kar marjlarındaki düşüş ve finansman giderleri etkili oldu.
Satış gelirleri 1Ç23’de beklentilerin üzerinde 15253mn TL seviyesinde gerçekleşti. Beklenti 14.949 mn TL seviyesindeydi. Satışlar önceki çeyreğe göre 0.22% azalırken, geçen yıl aynı döneme göre yıllık 61.05% büyüdü. Brüt kâr marjı 1Ç23’de 35.74% oldu. Önceki çeyrekte 36.50% ve geçen yıl aynı dönem 40.32% olmuştu. Karlılık halen geçen yılın altında.
Favök aynı dönemde beklentilerin altında 4,530mn TL olurken, yıllık bazda 16.75% artış gösterdi. Medyan beklenti 4.774 mn TL seviyesindeydi. Çeyreklik 13.52% küçüldü. Favök marjı aynı dönemde 29.70% seviyesinde oluştu. Önceki çeyrekte 34.27% , geçen yıl aynı dönemde 40.97% olmuştu.
Bu dönemin sonunda şirketin 36,222 mn TL net borcu bulunuyor. 2022 yılının sonunda şirketin 31,915 mn TL borcu bulunuyordu. Net borç / FAVÖK oranı yıllık bazda 1.95x seviyesinde bulunuyor. Cari oran 1.03x ve likidite oranı ise 0.93x seviyelerinde. Sektör ortalaması cari oran için 1.52x ve likidite oranı için 1.42x seviyesinde bulunuyor.
Şirketin borç kaynak oranı 77.37% seviyesinde. Geçen yıl aynı dönemde 83.59% seviyesindeydi. Sektör ortalaması borç kaynak oranı için 70.65% seviyesinde bulunuyor.
Şirketin nakit değerleri 2022 yıl sonuna göre 1,683.4 milyon TL artarak 6,808.3 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 747.5 milyon TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden -4,802.8 milyon TL nakit çıkışı olurken, finansman faaliyetlerinden 5,960.8 milyon TL nakit girişi sağlandı.
Şirket son kapanışa göre 87,532 mn TL firma değerinde bulunuyor. Son duruma göre 12.16x F/K (sektör 7.30x), 4.72x FD/FAVÖK (sektör 4.33x) ve 2.56x PD/DD (sektör2.35x) piyasa çarpanlarıyla işlem görüyor. Açıklanan finansalları nötr olarak yorumluyoruz.
Kaynak: GCM Yatırım