Türk Telekom 2017 / 12 Aylık Bilanço Analizi / Ziraat Yatırım – (19.02.2018)

Türk Telekom 2017 / 4. Çeyrek Bilanço Analizi

“Türk Telekom Yüksek Kur Farkı Giderine Bağlı Olarak 4. Çeyrekte 113mn TL Net Dönem Zararı Kaydetti… “

Öneri “AL”
Hedef Hisse Fiyatı : 8,55 TL

Türk Telekom’un 4. çeyrek net dönem zararı 113,4mn TL olmuştur. Piyasanın zarar beklentisi 164mn TL, bizim zarar beklentimiz 132mn TL idi.  Şirketin zarar açıklamasında yüksek döviz açık pozisyonuna bağlı oluşan kur farkı zararları ana etkendir.

4. çeyrek sonuçlarıyla birlikte şirketin 2017 yılı net dönem karı 1.136mn TL olmuştur. 2016 yılında 724,3mn TL net zarar açıklanmıştı.

Türk Telekom’un 4Ç2017 satış gelirleri %12,9 artışla 4.800mn TL’ye yükselirken, brüt kar %14,8 artarak 2.048mn TL olmuştur. Brüt kar marjı ise 0,7 puan iyileşmeyle %42,7’yi göstermiştir. Operasyonel giderler %14,1 artmış ve 1.258mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Diğer faaliyetlerden geçen seneki 363mn TL’nin altında 191mn TL gider yazılmıştır. Bu gelişmeler neticesinde faaliyet karı %87,7 artarak 598,5mn TL’yi göstermiş ve oldukça güçlü bir görüntü çizmiştir. Faaliyet kar marjı 5 puan artışla %12,5’e yükselmiştir.

Türk Telekom’un FAVÖK’ü 4Ç2016’daki 1.434mn TL’den 4Ç2017’de 1.525mn TL’ye yükselirken, FAVÖK marjı 1,9 puan düşüşle %31,8’i göstermiştir. Hazine paylarındaki uzlaşmaya ilişkin ayrılan 144mn TL’lik karşılığın bir defalık etkisi hariç tutulduğunda, 4Ç’de FAVÖK marjı %34,8 oldu. Yatırım faaliyetlerinden gelirler 31,2mn olmuştur.

Türk Telekom’un finansman öncesi faaliyet karı 629,7mn TL ile geçen senenin %88,4 üzerinde gerçekleşmiştir. Finansman tarafında 4Ç2017’de 978,2mn TL’lik net gider kaydedilmiştir. Şirket 4Ç2016’da da 1.857mn TL’lik yüksek finansman gideri kaydetmişti. Şirketin vergi öncesi zararı 348,5mn TL, net dönem zararı ise 113,4mn TL olmuştur. Geçen sene aynı dönemdeki vergi öncesi zarar 1.523mn TL, net zarar 1.388mn TL idi.

Türk Telekom’un tahmini değerini, beklentilerimizdeki değişiklikler ve güncellemelere bağlı olarak 29.762mn TL’den 29.914mn TL’ye yükseltirken, hedef hisse fiyatını da 8,50 TL’den 8,55 TL’ye çekiyoruz. Şirket için daha önceki daha önceki “EKLE” önerimizi “AL” olarak değiştiriyoruz.

Türk Telekom Raporumuz için Tıklayınız…

Raporun tamamı için tıklayın.
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin