Türk Hava Yolları 2019 12 Aylık Bilanço Analizi / Ahlatcı Yatırım – (06.03.2020)

THYAO 4.Çeyrek Değerlendirmesi

Türk Hava Yolları 4Ç19’da piyasa beklentilerinin oldukça üzerine 1.94 milyar TL net kar açıkladı. Piyasa beklentisi 1.07 milyar TL net kar şeklindeydi. Son çeyrekteki karla birlikte şirketin yıllık net karı 4.5 milyar TL oldu. Türk Hava Yolları 4Ç18’de 38 milyon TL zarar açıklamıştı.

Şirketin net karındaki artışta tasarruf önlemleri ile birim gelirlerinin artması ve Boeing ’ten MAX uçakları ile ilgili alınan 1.07 milyar TL telafi ödemesinin etkili olduğunu görmekteyiz.

Şirketin satış gelirleri 4Ç19’da 4Ç18’e göre %15 oranında artışla 16.4 milyar TL’den 18.9 milyar TL’ye yükselirken yıllık bazda ise satış gelirleri %20 artışla 75.1 milyar TL oldu. (2018/12 Net Satışlar: 62.8 Milyar TL) Şirket 4Ç19’da 4.8 milyar TL FAVÖK rakamı elde ederken 4Ç18’de finansal tablolarını UFRS-16 kapsamında açıklamadığı için FAVÖK rakamını yıllık bazda karşılaştırmak anlamlı olmamaktadır.

Şirketin 4Ç19’da FAVÖK marjı ise %25.73 oldu. FAVKÖK rakamı ise 4Ç19’da yıllık bazda 5,220 milyon TL’ye ulaşırken, FAVKÖK marjı ise yolcu birim gelirdeki %2.8 artış ve birim giderlerdeki %1.9 düşüşün katkısıyla %27.5’e yükseldi.

2020 yılında iç hatlarda 31.5-33 milyon, dış hatlarda 46-47 milyon olmak üzere toplam 78-80 milyon yolcu taşıma hedefi olan Türk Hava Yolları’nın konsolide satış geliri hedefi ise 14.5-14.8 milyar dolar.

Sektör ortalamasından daha iyi piyasa çarpanlarına sahip olan Türk Hava Yolları’nın fiyat/kazanç oranı 3.56 iken (Sektör F/K: 4.18) piyasa değeri/defter değeri oranı ise 0.40 (Sektör PD/DD: 0.65).

THYAO hisseleri için yurtiçi ve yurtdışı piyasa çarpanları ile yaptığımız değerlendirmeye göre 18.55 TL hedef fiyat %69 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN