Türk Hava Yolları Hisse Yorumu
Yükseliş potansiyeli (%) 66.2
Güçlü operasyonel performans devam ediyor: 2016 yılında THY’nin dolar bazında satışlarının %9 ve FAVKÖK rakamının %20 yıllık bazda artış göstermesini bekliyoruz. Kur hareketleri ve düşük doluluk oranı nedeniyle arz edilen koltuk km başına gelirdeki %4’lük düşüşün, dolar bazında arz edilen koltuk km başına maliyetteki %8’lik azalışla telafi edileceğini düşünüyoruz. Yakıt ve personel giderlerinde daha fazla düşüş olabilir.
2016’da THY trafiğinin önceki yıla göre %10,5 artacağını tahmin ediyoruz: Dış hatlar transit trafiği 2015 yılında bir önceki yıla göre %18 ile güçlü bir büyüme kaydetmiş olsa da, THY’nin transit hariç dış hatlar trafiği neredeyse yataydı. Bu durumun siyasi belirsizlik ve iç gerginliklerden kaynaklandığını tahmin ediyoruz. Transit hariç yurtdışı yolcu trafiğinin 2016 yılında siyasi istikrar ve küresel büyüme ile ivme kazanmasını bekliyoruz.
Üçüncü havalimanı uzun vadeli hedeflerine ulaşmak için önem taşıyor: 2015-2024 yıllarında THY trafiğinin yıllık bileşik %5 büyümesini öngörüyoruz. THY arz edilen koltuk km açısından %1,9 olan küresel pazar payını, İstanbul’da yapım aşamasında olan ve 2018’de tamamlanması beklenen üçüncü havalimanı (150 milyon yolcu kapasitesi) sayesinde %3’e çıkarmayı hedefliyor.
Benzer şirketlere göre cazip bir iskonto ile işlem görüyor: THY yıllık bileşik %18 FAVÖK artışı ile uluslararası benzer şirketlere (%9) göre daha yüksek büyüme potansiyeli sunarken, 2016-2017 çarpanlarına göre %35 iskontolu işlem görüyor.
2016 Yatırımcı Rehberi’nin tamamını okumak için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!