Tüpraş Ürün Marjları
Öneri: AL
Hisse Fiyatı (30 Mayıs 2025): 124,00
12 Aylık Hedef Fiyat: 200,30
Getiri Potansiyeli: %62
Tüpraş, Mayıs ayı ürün marjlarını açıkladı. Buna göre, orta distilat ürünler içinde motorin marjı aylık bazda %17 iyileşerek 16,8 $/V olurken, jet yakıtı marjı %12 iyileşerek 16,2 $/V oldu. Hafif distilat ürünler içinde benzin marjı bir önceki aya göre %41 iyileşerek 18,6 $/V olurken, fuel oil marjı eksi 3,6 $/v olarak kaydedildi. Buna göre bütün ürün marjları aylık bazda iyileşti. Yüksek baz etkisi nedeniyle yıllık bazda gerilemeler görülse de, aylık bazda kaydedilen belirgin iyileşmeler ve tüm ürün marjlarının 5 yıllık ortalamalarına tekrar ulaşmasını olumlu değerlendiriyoruz.
Ürün marjları 5 yıllık ortalamalar civarında seyrediyor… Tüpraş’ın açıkladığı Mayıs ayı verilerine göre motorin, jet yakıtı ve benzin marjları geçen yılın yüksek baz etkisi nedeniyle yıllık bazda sırasıyla %6, %1 ve %18 oranında daraldı. Aylık bazda değerlendirildiğinde bütün ürün marjları iyileşti.
Türkiye Akaryakıt Piyasası, 3A25… 2025 yılının ilk üç ayında motorin satışları, geçen yılın aynı dönemine göre %0,2 artarak 5,8 milyon ton olarak gerçekleşti. Jet yakıtı satışları yıllık bazda %6,5 artarak 1,2 milyon tona ulaştı. Benzin satışları, yıllık bazda %22,2 artarak 1,2 milyon tona yükselirken, LPG satışları %4,9 azalarak 0,9 milyon tona geriledi.
Tablo: Tüpraş Ağırlıklı Ürün Marjı ($/v)… Tüpraş, 2025 yılı için enflasyon muhasebesine tabi tüm faktörlerden arındırılmış olarak hesaplanan net rafineri marjı beklentisini 5-6 $/v olarak açıklamıştı. Şirket, ilk çeyreği 4,1 $/v ile tamamladı.
Kaynak: Tacirler Yatırım