TSKB 2016 / 9 Aylık Bilanço Analizi / Ziraat Yatırım – (07.11.2016)

TSKB 3Ç2016 Sonuçları

“TSKB’nin Net Dönem Karı 3Ç2016’da 117,7mn TL ile Beklentiler Doğrultusunda Gerçekleşti…”

Öneri : “EKLE”

Hedef Hisse Fiyatı : 1,75TL

TSKB 3Ç2016 dönemindeki net karı bir önceki çeyreğe göre ufak çaplı bir artışla 117,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. Piyasa beklentisi 118mn TL iken, bizim beklentimiz 120mn TL yönündeydi.

TSKB’nin Ocak – Eylül net dönem karı, 3.çeyrekteki kar rakamı ile birlikte 367mn TL’ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %25,6 oranında artış sergilemiştir. Bu artışta net faiz gelirlerindeki artış ve karşılık giderlerindeki düşüş etkili olmuştur.

TSKB’nin net faiz gelirleri 3Ç2016’da kredi faiz gelirlerindeki artışın yanı sıra TÜFE endeksli tahvillerden elde edilen getirinin desteğiyle çeyreksel bazda %18,2 oranında artış kaydederek karı desteklemiştir. Karı destekleyen bir diğer kalem de baz etkisiyle operasyonel giderlerdeki %15,5’lik düşüş olmuştur. Geçtiğimiz çeyrekte 20,8mn TL temettü geliri elde eden Banka, bu çeyrekte ise temettü geliri elde etmemiştir. Diğer taraftan, Banka bu çeyrekte kredi portföyüne ilişkin riskler için 5mn TL karşılık ayırmıştır.

Banka’nın kurlarla düzeltilmiş çeyreksel bazdaki kredi büyümesi %4,1 oranında olurken yıllık bazda %8,4 oranında bir artış gerçekleşmiştir. Banka 2016 yılında %12 kredi büyüme hedefini ise korumaktadır. Kredilerin toplam aktifler içindeki payı %67,1’dir.

Banka’nın özsermaye karlılığı 2Ç2016’daki %17,4’ten 3Ç2016’da %16,7’ye gerilemiştir. Aktif karlılığı ise 10 baz puan azalarak %2,1’e inmiştir. Net faiz marjı ise çeyreksel olarak 43baz puan artarak (TÜFE endeksli tahvillerin katkısı 33baz puan olmuştur) %4,08 olarak gerçekleşmiştir. Sermaye yeterlilik oranı ise çeyreksel bazda kurlardaki artış ve kredi büyümesine bağlı olarak 50 baz puan gerileyerek %15,2’ye gerilemiştir. Son olarak, üçüncü çeyrekte gider/gelir oranı %14,6 ile son bir yıllık ortalamasının altında kalmıştır.

TSKB 04.11.2016 tarihi itibariyle 5,58x F/K ve 0,94x PD/DD’den işlem görmektedir. TSKB bu oranlarla sektör ortalaması olan 6,06x F/K’nın altında, 0,76x PD/DD’nin ise üzerindedir.

Raporun tamamı için tıklayın.

TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin