4Ç15 Finansal Sonuçlar – Olumlu
Potansiyel Getiri: 33%
Beklentilerin üzerinde net kar
Trakya Cam 4Ç15’te beklentilerin üzerinde 57mn TL net kar açıklamıştır. Beklentilerimizin üzerinde gerçekleşen gelir ve faaliyet karlılığı ile birlikte 18mn TL’lik ertelenmiş vergi geliri, net karın üzerinde gerçekleşmesine sebep olmuştur.
Net kar yıllık olarak her ne kadar %55 azalmış olsa da, TRKCM 4Ç14’te 2.66mn Soda hissesi ve 14.3mn Paşabahçe hissesi satışlarıyla oluşan 125mn TL’lik yatırım faaliyetlerinden elde etmiş olduğu gelir sebebiyle, karlılığın yıllık olarak
karşılaştırılması anlamlı değildir.
3Ç15 ile karşılaştırıldığında ise 20mn TL’lik net finansal gidere karşın, FVAÖK’teki %24’lük artış ve 6mn TL’lik vergi geliri, net karın çeyreksel olarak artışında etkili olmuştur.
TRKCM 4Ç15’te 179mn TL brüt kar ve çeyreksel olarak 3.8 puanlık bir artışla %28.7 brüt kar marjı kaydetmiştir. Satılan malların maliyetlerinin (SMM) satışlara oranı 4Ç15’te %71’e inmiştir. (3Ç15’te %75 ve 4Ç14’te %74) SMM’deki düşüşte satış hacminin çeyreksel olarak %25 artarak 446bin tona çıkması ve yarı mamul stoklarındaki değişim etkili olmuştur. Bu ise FVAÖK’ü çeyreksel olarak %24’lük bir artışla 75mn TL’ye taşımıştır.
Beklentilerin üzerinde temettü kararı
Trakya Cam Yönetim Kurulu, 23 Mart’ta yapılacak olan Genel Kurulun onayına sunmak üzere toplam 93mn TL nakit temettü ve 35mn TL (%3.9) bedelsiz hissenin 29 Nisan’da dağıtılmasına karar verildiğini açıklamıştır. Nakit temettü dağıtım oranı %58 iken hisse başına brüt 0.1039106TL temettü ve %5.7 temettü verimliliğine denk gelmektedir. Olumlu piyasa etkisi bekliyoruz.
4Ç15 net karı beklentilerin üzerinde olup çeyreksel satış hacmi güçlü gerçekleşmiştir. Nakit temettü dağıtım oranı ise beklentimizin üzerindedir. 4Ç sonuçlarının ve temettü kararının hisse etkisini olumlu olarak değerlendiriyoruz. TRKCM için EÜ olan tavsiyemizi 2.40TL hisse hedef fiyatıyla sürdürüyoruz.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!