Torunlar gyo Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (03.05.2017)

1Ç17 Finansal Sonuçlar – Nötr

Potansiyel Getiri: %7

Beklentilerle uyumlu finansallar

 Torunlar GYO, 1Ç17 sonuçlarında bizim 28mn TL ve piyasa beklentisi olan 30mn TL net zarar ile uyumlu 33mn TL net zarar açıkladı.

 Açıklanan net satış ve FVAÖK rakamları da piyasa beklentisi ile uyumludur.

 Yıllık bazda artan kur farkı giderleri Şirket’in net zarar yazmasına neden olmuştur.

 Finansalların hisse etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.

Torun Center teslimleri düşük hızda devam ediyor

 1Ç17’de Torunlar GYO’nun net satışları yıllık bazda %5 arttı.

 Şirket 1Ç17’de büyük bölümü Torun Center projesinden olmak üzere ünite teslimlerinden toplam 23mn TL net satış geliri kaydetti. Teslim edilen ünitelerin brüt kar marjı %62 seviyesinde gerçekleşti.

 1Ç17’de kira geliri büyümesi Mall of Istanbul’daki yıllık %20 kira artışının etkisi ile yıllık bazda %8 ve çeyreksel bazda %6 artmıştır.

 Torunlar GYO, 1Ç17’de 107mn TL kur farkı giderine bağlı olarak 134mn TL net finansman gideri kaydetmiştir.

 1Ç17 sonu itibariyle Şirket’in 196mn € ve 621mn ABD$ açık döviz pozisyonu bulunmaktadır.

Tahminlerde güncelleme

 Torunlar GYO için tahminlerimizi güncel gelişmeler ile revize ediyoruz. 12 aylık hedef fiyatımızı 4.80TL’den 5.55TL’ye revize ederken Endekse Paralel getiri tavsiyemizi koruyoruz.

 Paşabahçe projesinin başlaması hisse için yakın dönemdeki en önemli potansiyel katalizördür. Projeyi değerlememize ekspertiz değerine skonto uygulayarak katıyoruz.

 TRGYO, 11.88TL olan hissebaşı NAD’ine göre son 1 yıl iskontosu ile uyumlu olarak %57 iskontolu işlem görüyor.

Rapora ulaşmak için tıklayınız.

TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN