TOFAŞ 4Ç16 MALİ ANALİZ ve DEĞERLEME
Tofas 4Ç16 döneminde piyasa beklentisi 263 milyon TL’nin yaklaşık %7 üzerinde 281 mn TL’lik net dönem karı açıkladı. 2015 son çeyreğine göre ise artış %9 seviyesinde gerçekleşti.
Tofaş, 2015 yılının son çeyreğinde elde ettiği 258 mn TL’lik net dönem karında 116 mn TL’lik Ertelenmiş vergi gelirine sahipken bu dönem sadece 23 mn TL’lik ertelenmiş vergi geliri katkısına sahipti. Üstelik diğer faaliyetler gelir/gider dengesi 4Ç15’da 41 mn TL pozitif katkısının 4Ç16’da 29 mn TL negatif katkı verdi.
Portföye yeni eklenen Egae’nın beklentilerin üzerinde ticari başarı elde etmesi ile artan satış hacmi, hem operasyonel hem de karlılık başarının gelmesini sağladı.
2013 yılından bu yana net bir şekilde BIST- 100’ün üzerinde performasn gösteren TOFAS’ın, hem temettü verimliliği, hem başarılı operasyonel performasnın devam etmesini beklememiz, hem kurdaki oynaklığa karşın korunaklı yapısı ki Yurtiçi Pazar kur artışı nedeniyle baskı altında kalsa bile gelirlerin %70’e yakın kısmının ihracattan sağlanmaktadır, ilk dikkat çeken noktalar.
2017 8,8x FD/FAVÖK çarpanına karşılık ulasları benzer şirketlerin 8,8 çarpanla işlem görmesini güçlü büyümesinin devam etmesinin göstergesi olarak görmemiz ve DCF değerlemesinde %70’lik payımızla birlikte bulduğumuz 12 aylık 28,80 TL’lik hedef fiyatımızın %8,5 yükseliş potansiyeli sunması neticesinde ENDEKSE PARALEL GETİRİ tavsiyesinde bulunmaktayız.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!