Tekfen Holding Hisse Yorumu / Ziraat Yatırım – (09.05.2016)

Tekfen Holding Hisse Yorumu

Öneri “EKLE”

Hedef Hisse Fiyatı : 6,86TL

“Tekfen Holding İlk Çeyrekte Tüm Kar Marjlarında İyileşme Kaydetti…”

Tekfen Holding’in net dönem karı 2016 yılının ilk çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %77 oranında artarak 148,9mn TL’ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 123mn TL’nin hem de piyasa beklentisi olan 111mn TL’nin üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada yüksek satış gelirleri ve düşük faaliyet giderleri etkili olmuştur. Toplam satış gelirleri hem taahhüt grubu hem de tarımsal sanayi grubunun olumlu katkısıyla ilk çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %25,9 oranında artarak 1.373mn TL’ye yükselmiştir. Grubun brüt karı da %94 oranında artarak 223mn TL’ye ulaşmıştır. Operasyonel giderlerdeki %8,7’lik düşük artışın etkisiyle Holding’in FAVÖK’ü 1Ç2015’teki 73,6mn TL’den 187,2mn TL’ye yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. 1Ç2015’teki 48,3mn TL’lik net finansal gelire karşın 2016 yılının ilk çeyreğinde 7,1mn TL’lik net finansal gider kaydedilmesine rağmen, Holding’in ana ortaklık net dönem karı 84mn TL’den 148,9mn TL seviyesine çıkmıştır. İlk çeyrekte özellikle tarımsal sanayi grubu karı 112mn TL ile net karın yüksek gerçekleşmesinde ana etken olmuştur. Taahhüt grubu da net dönem karına 34mn TL’lik katkı sağlamıştır. Hem taahhüt grubu hem de tarımsal sanayi grubu ilk çeyrekte oldukça iyi performans sergilemiş ve taahhüt grubunun FAVÖK marjı %3,7’den %11,3’e çıkarken; tarımsal sanayi grubunun FAVÖK marjı da %10,2’den %16,6’ya yükselmiştir. Taahhüt grubunun bekleyen iş miktarı Şubat ayında bekleyen iş portföyüne eklenen yeni projenin katkısıyla yılsonundaki 1,7 milyar dolardan, 1,9 milyar dolara yükselmiştir. Tekfen Holding hisseleriyle ilgili hedef hisse fiyatımızı korumakla birlikte son dönemde hissenin kaydettiği yüksek artışın etkisiyle getiri potansiyelinin azalmasına bağlı olarak, daha önceki “AL” önerimizi “EKLE” olarak değiştiriyoruz.

Raporun tamamı için tıklayın.

TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN