TKFEN / Tekfen Holding
Tekfen Holding 3Ç21 döneminde 397.7 mn TL kar beklentisinin üzerinde 463.2 mn TL kar açıkladı. Bir önceki yılın aynı çeyreğinde 14.5 mn TL zarar açıklamıştı. Bir önceki çeyreğe göre ise net kar %46 artış gösterdi. Net karın beklenti üzerinde gerçekleşmesinde 8 mn TL vergi geliri yazılması etkili oldu. Bir önceki çeyreğe göre operasyonel giderlerin %29 azalış göstermesi de FAVÖK marjının 2 puan artış göstermesine katkı sağladı. Net karın 297 mn TL’si kimya sanayi grubundan (3Ç20: 122 mn TL), 38 mn TL’Sİ mühendislik ve taahhüt işlerinden (3Ç20: -270 mn TL), 136 mn TL’si yatırım grubundan ( 3Ç20: 103 mn TL), 21 mn TL’si hizmet grubundan gelirken (3Ç20: 49 mn TL) tarımsal üretim grubundan bir önceki yıla paralel 18 mn TL zarar yazıldı. Kimya sanayi grubunun yıl içerisinde artan karlılığı net kar üzerinde etkili olmaya devam etti. Diğer taraftan, yatırım faaliyetlerinden 143.7 mn TL (3Ç20: 1.2 mn TL), özkaynak yöntemiyle değerlenen iş ortaklarından 52.1 mn TL (3Ç20: 17.5 mn TL) gelir elde edilmesi net karı destekledi.
Satış gelirleri yıllık bazda %34 artış gösterdi
Satış gelirleri piyasa beklentisine paralel geçen yılın aynı çeyreğine göre %34 artışla 3.599 mn TL’ye yükseldi. Satış gelirlerinde ana kalem olan mühendislik ve taahhüt işlerinden elde edilen gelir %36 artışla 1.969 mn TL olurken, diğer güçlü gelir grubu olan kimya sanayi tarafında ise %38 artışla 1.401 mn TL gelir elde edildi. Kimya sanayi grubundaki güçlü büyüme bir önceki çeyreğe göre yavaşlamış. Bir önceki çeyrekte elde edilen 1.524 mn TL’nin altında bir ciro yazılmış. İnşaat ve taahhüt grubunda ise bir önceki çeyreğin hafif üzerinde bir ciro elde edilmiş.
İnşaat ve taahhüt grubunun kar marjı iyileşme gösterdi
İnşaat ve taahhüt grubunun FAVÖK marjı geçen yılın aynı çeyreğinde %-14,5 seviyesinde iken bu çeyrekte %5,7 seviyesinde oluştu (2Ç21: %2,5) ve şirket bu çeyrekte taahhüt grubundan 112 mn TL FAVÖK karı yazdı. Kimya sanayi grubunun FAVÖK marjında ise yıllık bazda 1,8 puanlık daralma takip edildi. Toplam FAVÖK şirketin hesaplamasına göre 390 mn TL oldu.(3Ç20: 28 mn TL) Brüt kar marjı yıllık 7,9 puan artış gösterirken, bir önceki çeyreğe paralel %12,3 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise yıllık 9 puan, bir önceki çeyreğe göre 2,1 puan artışla %9,4 seviyesinde gerçekleşti. Şirket 2020 yılında %3,9 seviyesinde olan FAVÖK marjının 2021 yılında inşaat ve taahhüt tarafının iyileşme göstermesiyle birlikte %8,6 seviyesinde gerçekleşmesini bekliyor. Bir önceki çeyrekte beklenti %7,7 olması yönündeydi. Bir önceki çeyreğe göre FAVÖK marjı beklentisinin yukarı yönlü revize edilmesinde kimya sanayi grubu FAVÖK marjının 2 puan artışla %16,9’a yükseltilmesi etkili olmuş.
Kaynak: İntegral Yatırım