Tekfen Holding 2020 9 Aylık Bilanço Analizi / İntegral Yatırım – (23.10.2020)

TKFEN 3Ç20 Bilanço Analiz

3Ç20 döneminde 14.5 mn TL zarar

Tekfen Holding 3Ç20 döneminde 150 mn TL kar beklentisinin oldukça altında 14.5 mn TL zarar açıkladı. 2Ç20 döneminde 258 mn TL net kar açıklayan şirket, bir önceki çeyrekte ise 98 mn TL net kar yazmıştı. Mühendislik ve taahhüt işlerinden 270 mn TL’lik zarar yazılması, net zarar açıklanmasında etkili olmuş görünüyor.

Mühendislik ve taahhüt grubu geliri %49 azaldı

Satış gelirleri geçen yılın aynı çeyreğine göre %10 azalışla 2.693 mn TL’ye geriledi. Satış gelirlerinde ana kalem olan mühendislik ve taahhüt işlerinden elde edilen gelir %49 azalışla 1.448 mn TL olurken, diğer güçlü gelir grubu olan gübre tarafında ise %78 artışla 1.016 mn TL gelir elde edildi. Aynı dönemde gübre satışları %57 artışla 553 bin ton olurken, kapasite kullanım oranı %85 seviyesinden %95 seviyesine yükseldi.

Kar marjlarında ciddi daralma var

İnşaat ve taahhüt grubunun FAVÖK marjı artan maliyetlerden dolayı -14% seviyesinde oluştu ve şirket bu dönemde taahhüt grubundan 210 mn TL FAVÖK zararı yazdı. Toplam FAVÖK 3. Çeyrekte yıllık %97 azalışla 10 mn TL oldu. Brüt kar marjı yıllık 13 puan, bir önceki çeyreğe göre 4 puan azalışla %4,4 seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı yıllık 13 puan azalışla %0,4 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte FAVÖK marjı %8,5 seviyesindeydi.

Kalan iş miktarında sınırlı yükseliş

Tekfen’in kalan iş miktarı (Backlog) Eylül sonu itibarı ile 1.589 mn USD seviyesinde bulunuyor. Bu rakam 2020 yılı Haziran ayı sonunda 1.491 mn USD seviyesindeydi. Şirket iştiraki, 3. Çeyrekte Haydar Aliyev Rafinerisi’nin Modernizasyon ve Yenileme Projesinde 237 mn USD tutarında sözleşme imzalamıştır. Bu yeni sözleşme backlog miktarını bir miktar artırmıştır. Diğer taraftan, 195 mn USD değerindeki Kazakistan’da devam eden iki proje Covid-19 tedbirleri kapsamında geçici olarak durdurulmuştur.

Kaynak: İntegral Yatırım