4Ç22 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2022/12 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %2,5 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %186,4 artışla 5.8 milyar TL olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre net satışları %235,4 artışla 18.3 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK’ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %60,0 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %132,9 artışla 966.7 milyon TL olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre %253,3 artışla 5.5 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 2.404 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 384 baz puan düşüşle %16,7 olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre 153 baz puan artışla %30,1 seviyesinde gerçekleşmiştir. Net karı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %98,10 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğinde 385.2 milyon TL net zarar açıklamıştır. 2022 yılında bir önceki yıla göre net kar %306,1 artışla 1.9 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net borcu 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %2,8 artışla 19.7 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 4Ç22’de 5.774 mn TL satış geliri (kons: 4.974 mn TL), 967 mn TL FAVÖK (kons: 1.060 mn TL) ve 30 mn TL net kar (kons: -117 mn TL) açıklamıştır. Şirketin konsolide gelirleri yolcu sayılarındaki iyileşme ve Almati Havalimanı’nın portföye eklenmesiyle yıllık %80,1 artışla (2019: +%80,7) 298,9 milyon euro olmuştur. Şirket 4Ç22’de yıllık bazda %23,1 yükselişle 18 milyon yolcuya hizmet vermiştir. 4Ç22’de toplam yolcu sayısı 2019 seviyesinden %4,6 daha fazla olmuştur. Konsolide FAVÖK 4Ç22’de yıllık olarak %70,3 yükselişle (2019: +%20) 55 milyon euro olarak gerçekleşmiştir. Almati Havalimanı FAVÖK’ü, konsolide FAVÖK’ün %33’ünü oluşturmaktadır (9A22: %25). Şirket 4Ç22’de 6,8 milyon euro (4Ç21: -43,4 milyon euro; 4Ç19: +223 milyon euro) net zarar açıklamıştır. Şirket 2023 yılı beklentilerini açıklamıştır. Satış gelirlerinin 1.230-1.290 milyon euro (2022: 1.051 mn euro; 2021: 522 mn euro), toplam yolcu sayısının 81-91 milyon (2022:78 mn; 2019:89 mn), FAVÖK’ün 330-380 milyon euro (2022: 322 mn euro; 2021:150 mn euro), yatırım harcamalarının 220-260 milyon euro (2022: 175 mn euro) ve net borç/FAVÖK’ün 5,0-6,0 aralığında (2022: 5,0) olması beklenmektedir. Hisse 2023 yılı beklentilerine göre 5,5x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım