TAVHL – 4Ç21 Bilanço Analiz
TAV Havalimanları (TAVHL) 4Ç21 döneminde 385 milyon TL zarar açıkladı. Piyasa beklentisi 434 milyon TL zarar yönündeydi. Geçen yıl aynı dönemde zarar 767 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. 4Ç dönemde artan dış hat yolcu trafiği ve Almatı Havalimanı’nın pozitif etkisi şirket finansallarında olumlu hissedildi.
Almatı’nin güçlü ciro etkisi… Almatı dahil ciro, 2019’un 4. çeyreğini yakalamış görünüyor. Ciro 4Ç21’de 4Ç19’un %100’üne ulaştı. 2021’in 2. yarısında ise 2019’un 2. yarısının %89’una ulaştı. FAVÖK’te son iki çeyrekte güçlü bir toparlanma görüldü. Ancak FAVÖK henüz 2019 seviyesini yakalayabilmiş değil. 4Ç21’deki düzeltilmiş FAVÖK, 3Ç21’in %24 altında gerçekleşerek mevsimselliğin oldukça düşük olduğunu gösterdi.
2020 yılından bu yana Almatı Havalimanı hariç şirket nakit faaliyet giderleri 2019 yılı giderleri ile kıyaslandığında toplam 363 milyon € tasarruf sağlandı.
Yolcu sayısı hız kazandı… 3. çeyrekte hızlanan dış hat yolcu sayısı 4. Çeyrekte de hız kesmeden devam etti. Almatı hariç dış hat yolcu sayısı 3Ç21’de %62 iken 4Ç’de %75 oldu. Almatı dahil rakamlar aynı dönemlerde sırasıyla %64 ve %80 oldu. Böylelikle TAV’ın Türkiye’de işlettiği havalimanlarının Dış Hat yolcusu 4. çeyrekte neredeyse 2019’u yakalamış oldu. Yolcu trafiğinin 2022 yılında da kazandığı hızın sürmesi bekleniyor.
12 Aylık sonuçlar… TAV 2020 yılında 2.283 milyon TL zarar açıkladı. 4Ç21 sonuçlarıyla birlikte şirket 2021 yılında 467 milyon TL net kar açıklamış oldu. Euro bazında net kar 45 milyon € olarak açıklandı. 2021’in 2. yarısında €125m FAVÖK, önemli miktarda nakit ve €21,5m operasyonel net kâr yaratıldı. 2021/1Ç’de gerçekleşen €109m Tunus Borç yapılandırmasından pozitif etkilenirken, iştiraklerimizin performansındaki gelişme de net kârdaki artışa katkıda bulundu.
Kaynak: İntegral Yatırım