Beklentilere Paralel 27,7 Milyar Ciro
Kapanış Fiyatı: 36,86 TL
Hedef Fiyat: 57 TL
Şişecam 2023 birinci çeyreğinde beklentiler dahilinde 27,7 milyar TL ciro, beklentilerin %18 üzerinde 4,8 milyar TL FAVÖK ve beklentilerin %11 üzerinde 2,1 milyar TL net kar açıkladı. Böylelikle şirketin 2022 4. çeyreğine kıyasla, satışları %2 azalırken, FAVÖK’ü %23 artarken net karında %58 azalış gözlendi. Bu oranlar 2022 yılı ilk çeyreği ile kıyaslandığında sırasıyla satışlar %67 ve FAVÖK %35 artarken, net kar %34 azaldı.
Kimya segmentinde geçen yılın ilk çeyreğine göre hacimde %7’lik hafif daralma meydana geldi. Bu daralmanın ana etkisi İskenderun’da meydana gelen deprem kaynaklı lojistikte yaşanan aksaklıklar oldu. Etkili fiyatlama gücüyle ise artan maliyetlere karşı %11 oranında FAVÖK marjını artırdı.
Mimari cam segmenti satışların %20 ve FAVÖK’ün %25’lik önemli payını oluştururken bu çeyrekte üretim hacmi %15 daralırken satışlar ise %27 daraldı. Enflasyonist ortam ve maliyet kaynaklı ürün fiyatlarında artışlar yaşanırken hammadde fiyatlarındaki geri çekilme Orta Doğu ve Asya bölgesindeki tedarikçileri ön plana çıkarırken Şişe Cam’ın satışlarını baskıladığını görüyoruz.
Endüstriyel camda ise çip krizinin yatışmasının ardından araç üretimindeki artışların pozitif katkısı geçen yılki üretim adetlerine göre %5 artışla görüldü. Satışların %10 ve FAVÖK’te %5 paya sahip olan bu segmentte geçen yıla göre %82’lik ciro artışı görüldü.
2023 yılına Mersin’de devam eden düzcam ve buzlucam yatırımlarının hammadde ihtiyacını karşılamak için maden yatırımlarıyla başlayan şirket bu yatırım ile tedarik zincirinde yaşanabilecek aksaklıklara da korunma sağlayacak. Yatırımların 2024 4. çeyreğe kadar tamamlanması planlanıyor. ABD’deki 5 milyon tonluk soda külü yatırımının lojistik ihtiyacı için Kaliforniya’daki liman işletmesine %50 ortaklık etmesi de diğer önemli yatırımı arasına girdi.
57 TL Hedef Fiyat ile Hisse Önerileri listemizde tutmaya devam ediyor ve açıklanan finansalların şirket payları üzerinde nötr etki bekliyoruz.
Kaynak: İnfo Yatırım